市場重回3700點上下，上一輪牛市成立的基金也正在陸續(xù)解套。
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2021年2月，上證綜指創(chuàng)下了3731.69點的階段高點，隨后呈現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢，當(dāng)年9月再次挑戰(zhàn)高點，可惜鳴金收兵于3723.85點，之后便開啟了長達三年之久的趨勢性下跌，2024年最低下探至2635.09點。
如今，四年時間倏忽而過，2021年的高點近在眼前，證券時報·券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，在2021年市場高點成立的基金中，已經(jīng)有超五成基金凈值回“1”，實現(xiàn)回本，但仍然有部分產(chǎn)品處于腰斬狀態(tài)，業(yè)績分化較大。
超五成基金已經(jīng)回本
8月15日，上證指數(shù)震蕩上行，收紅于3696.77點，與此同時，眾多成立于2021年3700點上下的基金也終于解套，實現(xiàn)凈值回“1”。
以景順長城成長龍頭一年持有為例，該基金成立于2021年2月5日，首募規(guī)模89.4億元，是當(dāng)時的爆款基金之一。不過，該基金的復(fù)權(quán)單位凈值在2021年8月到達1.18元高點后，便開啟了震蕩回調(diào)，其中長達三年都在水平面“1”以下，直到最近實現(xiàn)收益率回正，最新的復(fù)權(quán)單位凈值為1.0055元。
再比如，成立于2021年3月23日的金鷹新能源混合一度抓住了新能源風(fēng)口，復(fù)權(quán)單位凈值曾在2021年11月漲至1.6499元，但由于2023年大幅下跌，此后凈值長期處于“1”以下，直至最近大幅反彈，最新的復(fù)權(quán)單位凈值1.0342元。
此外，2021年9月成立的匯添富中證800ETF聯(lián)接、2021年10月成立的華安均衡優(yōu)選、2021年11月成立的國富匠心精選、2021年12月成立的博時成長回報等多只基金的復(fù)權(quán)單位凈值回“1”，而且創(chuàng)下階段新高。
整體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日，2021年成立的1785只基金中已經(jīng)有936只基金的復(fù)權(quán)單位凈值在水平面“1”的上方，占比52.44%。其中，韓創(chuàng)管理的大成產(chǎn)業(yè)趨勢、張韡管理的匯添富健康生活、武陽管理的易方達先鋒成長、李博管理的信澳新能源精選等少數(shù)產(chǎn)品，單位凈值甚至已經(jīng)穩(wěn)定在1.5元以上。
不過，仍然有約30只成立于2021年的基金，目前的復(fù)權(quán)單位凈值仍然低于0.5元，處于腰斬狀態(tài)，其中不乏當(dāng)時的爆款基金。
業(yè)績分化同期不同命
同樣是上一輪牛市高點成立的產(chǎn)品，這些基金的業(yè)績卻出現(xiàn)了明顯分化。
2021年11月23日，全市場一舉成立了8只北交所主題基金，但四年后，這8只基金的業(yè)績卻出現(xiàn)了明顯分化，其中華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選、匯添富北交所創(chuàng)新精選自成立以來的收益率高達143.51%、107.60%，分別位列2021年所有成立基金中的收益率前二。
同樣成立于2021年2月和9月高點的基金，也出現(xiàn)了明顯的業(yè)績分化。韓創(chuàng)管理的大成產(chǎn)業(yè)趨勢自2021年2月成立以來的收益率88.72%，而同期成立的匯添富國證生物醫(yī)藥ETF、廣發(fā)誠享的收益率則分別為-59.77%、-53.22%；武陽管理的易方達先鋒成長自2021年9月成立以來的收益率為85.15%，而同期成立的創(chuàng)金合信碳中和、新沃內(nèi)需增長的收益率分別為-54.70%、-49.61%。
上述業(yè)績分化可以在持倉中找到一定的跡象，比如，業(yè)績較好的大成產(chǎn)業(yè)趨勢重倉了有色、化工等順周期方向，易方達先鋒成長則重倉的是以算力為代表的人工智能產(chǎn)業(yè)鏈；而業(yè)績較差的基金則主要在光伏、電池等新能源方向，一定程度拖累了業(yè)績。
在結(jié)構(gòu)性行情下，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年成立的所有基金中，截至目前收益最高和收益最低的業(yè)績首尾相差超200個百分點。
資金端有望走出負(fù)循環(huán)
不過，值得一提的是，隨著上輪牛市高點的基金陸續(xù)回本，基金在資金端面臨一定的“回本贖回”壓力。
據(jù)華創(chuàng)證券策略團隊統(tǒng)計，當(dāng)前凈贖回壓力顯著的基金持倉集中于新能源、白酒、醫(yī)藥等板塊，與2019年至2021年發(fā)行的“賽道基”較為吻合。對于主動偏股基金而言，若從此前持續(xù)虧損的狀態(tài)回到單位凈值1元以上后，基金贖回比例都會出現(xiàn)明顯提升，本質(zhì)上是投資者因長期虧損記憶產(chǎn)生的“損失厭惡”心理。
但與此同時，新發(fā)的主動權(quán)益基金在募資方面呈現(xiàn)回暖跡象。據(jù)興業(yè)證券研報統(tǒng)計，從資金端看，7月傳統(tǒng)費率的主動權(quán)益基金產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模已回升至100億元左右，疊加近期新浮動費率產(chǎn)品帶來的貢獻，有望進一步帶動主動權(quán)益基金新發(fā)狀況改善。從負(fù)債端看，伴隨市場思路由反彈轉(zhuǎn)向反轉(zhuǎn)，主動權(quán)益基金以往的“上漲卻遭贖回”勢頭已經(jīng)減弱，據(jù)測算，6月份的主動權(quán)益基金凈贖回已經(jīng)降至121億元，較此前大幅收斂。
隨著主動權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模穩(wěn)步回升、申贖維持穩(wěn)定態(tài)勢，興業(yè)證券策略團隊認(rèn)為，市場正在走出資金端與負(fù)債端的負(fù)循環(huán)低谷期。
景順長城投研團隊認(rèn)為，中期維度，要重視A股市場資金面已出現(xiàn)積極變化，在居民儲蓄存款高增長疊加“資產(chǎn)荒”的環(huán)境下，對于高回報資產(chǎn)有較強的配置需求。隨著市場賺錢效應(yīng)的回升，市場有望進入場外資金流入與市場上漲的正向循環(huán)狀態(tài)。在這種狀態(tài)下，資金面的影響可能階段性超過基本面。
責(zé)編：王璐璐
排版：劉珺宇
校對：趙燕
