太平洋證券股份有限公司程志峰近期對物產中大（600704）進行研究并發布了研究報告《2025Q3點評，前三季度歸母凈利，同比增30.9%》，給予物產中大增持評級。
【資料圖】
物產中大
事件
近期，物產中大披露2025三季報。今年前三個季度，累計實現營業總收入4329.8億，同比-2.0%;歸母凈利30.5億，同比+30.9%；扣非后歸母凈利24.7億，同比+23.6%；加權ROE為7.38%，基本每股收益為0.58元。
分紅政策，公司24年擬派發現金股息約10.86億人民幣，每股約0.21元(含稅);全年分紅1次，約占當年度凈利潤比例的35.3%。若以年報披露日A股的股價計算，1次分紅對應股息率約為4.33%。
點評
公司是中國供應鏈集成服務引領者，是首批國家級供應鏈創新與應用示范企業。公司按照“以供應鏈思維、做產業鏈整合、構建物產中大生態圈”的實施路徑，塑造戰略協同、周期對沖、產融互動的產業格局具體業務板塊，2025半年報業績拆分如下：
供應鏈集成分部，營收2656億，同比-3.42%，營收占比92.1%，屬于公司起步的核心業務；毛利金額28.4億，毛利占比48.7%
高端制造分部，營收160.8億，同比+33.9%，營收占比5.6%，屬于公司重點打造板塊；毛利金額24.1億，毛利占比41.4%。
金融分部，營收68.5億，同比-4.1%，營收占比2.4%；毛利金額5.8億，毛利占比約10%。
投資評級
按照“一體兩翼”發展戰略，公司圍繞智慧供應鏈集成服務，積極打造金融和高端制造的護城河。報告期內，供應鏈集成綜合服務能力持續提升，疊加大宗商品價格企穩回升，使盈利能力進一步增強。我們看好公司未來發展，維持“增持”評級。
風險提示
地緣政策風險；價格波動風險；信用風險；貨權和貿易執行風險；
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東北證券廖浩祥研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為40.99%，其預測2025年度歸屬凈利潤為盈利61.29億，根據現價換算的預測PE為4.93。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。
