財聯(lián)社（北京，記者 陳俊嶺）訊，不出所料，在“新能車”賽道大放異彩的2021年三季度，不同基金公司的基金經(jīng)理們不約而同地，再次將“寧德時代(300750,股吧)”奉上“頭號重倉股”寶座。
10月22日，包括華商基金、東吳基金、益民基金在內的又一批基金三季報新鮮出爐，而市場備受關注的基金經(jīng)理“第一重倉股”，也當仁不讓地繼續(xù)留給了“寧德時代”。
不過，細讀基金經(jīng)理撰寫的“投資策略和運作分析”，并結合他們今年以來的重倉股變化，他們一方面積極看多做多“新能源車”，一方面又在字里行間寫滿對這一賽道“高估值”的焦慮與不安。
季報滿眼皆是“新能車”
“本基金在三季度重點配置在了新能源車和光伏相關行業(yè)，整體持倉結構和二季度相比變化較小。”華商萬眾創(chuàng)新靈活配置基金的基金經(jīng)理梁皓在三季報中直言不諱，對“新能源車”賽道的看好。
三季度以來，市場弱勢震蕩下跌，滬深300指數(shù)下跌6.85%，但行業(yè)間分化特別嚴重，煤炭鋼鐵和有色等周期性板塊漲幅近30%，而消費相關板塊跌幅接近10%，新能源車和光伏等相關板塊收益居中。
在梁皓看來，三季度對市場最重要擾動是能源供應短缺，以及“雙高”企業(yè)限產(chǎn)下，周期品價格大幅上漲，整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游轉移，股票市場的反應是煤炭、鋼鐵和有色等周期性行業(yè)利潤大幅增長。
不過，參考過去的限產(chǎn)周期，供應短缺帶來的盈利波動，往往難以長久持續(xù)；即使未來嚴控產(chǎn)能，行業(yè)盈利中樞上移，但是缺乏量增長的成長性邏輯，估值可能系統(tǒng)性降低。
“從當前全球的政策環(huán)境來看，中國努力推進實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標，新能源相關行業(yè)在未來幾年，都可能是國內發(fā)展最迅速，最受政策支持的行業(yè)之一。同時經(jīng)過過去多年的發(fā)展，中國在新能源車、光伏、風電等領域，有一大批具有全球競爭力的企業(yè)。”梁皓認為。
再看梁皓管理的這只基金的十大重倉股，寧德時代仍為其“頭號重倉股”，持股數(shù)量也從二季度的29.01萬股加至38.98萬股，凈值占比也從7.85%一路增至8.9%。
除此之外，一季度還被梁皓視為“頭號重倉股”的貴州茅臺(600519,股吧)和第八重倉股瀘州老窖(000568,股吧)，早在二季度就被剔除出局；二季度仍保留部分倉位的五糧液(000858)，到了三季度則徹底不見了蹤跡。
一邊“看好”，一邊“減倉”？
與華商基金的梁皓不約而同，趙若瓊管理的益民優(yōu)勢安享靈活配置基金也將三季度“頭號重倉股”的寶座繼續(xù)留給了寧德時代，而兩個季度前，這一位置還是有“地產(chǎn)茅”一說的萬科A。
“三季度以來，以新能源汽車和光伏為代表的新能源行業(yè)在政策及偏緊的供需格局帶動下，表現(xiàn)也比較突出。與此同時，消費、醫(yī)藥等板塊均出現(xiàn)了不同程度利空，使得板塊表現(xiàn)承壓。”趙若瓊分析稱。
不過，趙若瓊還是“留了一手”——三季度依然重倉新能源板塊，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度的變化做了一些個股的調整；周期板塊主要關注化工及石化行業(yè)，選擇供需偏緊的子行業(yè)進行配置。
“分散持倉”，從趙若瓊這只基金的十大重倉股變化便可見一斑。相比二季度，三季度增加了中海油服(601808,股吧)、招商銀行(600036,股吧)這樣的周期股和藍籌股，同時剔除了藥明康德(603259,股吧)和芒果超媒(300413,股吧)。
“市場在過去的一個季度里呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，期間以綠電為代表的新能源公司和部分受益于價格上漲的順周期公司股價表現(xiàn)較好，我們繼續(xù)重點布局了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司……”
這是東吳基金的基金經(jīng)理徐嶒寫在《東吳新經(jīng)濟型證券投資基金2021年第三季度報告》里的一段話。對于新能源汽車行業(yè)的表現(xiàn)予以“褒獎”，不過細觀十大重倉股的微妙變化，也有些“意外發(fā)現(xiàn)”。
從表面上看，寧德時代依然是徐嶒三季度的第一重倉股，但持股數(shù)量和凈值占比均比二季度有明顯下降——二季度持股2.33萬股，凈值占比9.34%，到了三季度降至1.75萬股和6.90%。
除此之外，二季度的第二重倉股隆基股份(601012,股吧)和第九重倉股比亞迪(002594,股吧)，到了三季度都已不見蹤跡，取而代之的是天賜材料(002709,股吧)和贛鋒鋰業(yè)(002460,股吧)，分別從無到有，位居三季度的第二、第六重倉股。
