11月12日，中國電信（00728.HK）方面宣布，以元宇宙新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)者為定位，立足創(chuàng)新應(yīng)用成果，啟動2022年“盤古計劃”，全面卡位元宇宙賽道，加速5G創(chuàng)新應(yīng)用融合發(fā)展。此前的11月11日，中國移動通信聯(lián)合會“元宇宙產(chǎn)業(yè)委員會”舉辦揭牌儀式，宣告國內(nèi)首家元宇宙行業(yè)協(xié)會正式成立，成員包括中國移動（00941.HK）、中國聯(lián)通(600050,股吧)（00762.HK）、中國電信等。
7月以來，元宇宙概念被Facebook（FB.O）的聯(lián)合創(chuàng)始人扎克伯格反復(fù)提及，并在10月29日，F(xiàn)acebook宣布更名“Meta”后引爆了市場。考慮到扎克伯格的性格和決心，F(xiàn)acebook的更名并不讓人意外，但站在投資者的角度來說，投資難以朝令夕改，元宇宙的爆發(fā)是遙遙無期？抑或者是近在咫尺？作為一般的投資者，當(dāng)前是投資元宇宙的最好時機(jī)嗎？
01
元宇宙的發(fā)展阻礙不止技術(shù)
在元宇宙的預(yù)期上，市場的投資者其實大多都具有明確的預(yù)期——短期內(nèi)難成氣候。就連狂熱元宇宙如扎克伯格，也給出了“投資在近期任何時候都不會產(chǎn)生盈利”的評價。在業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)中，同步和擬真的虛擬世界是“元宇宙”構(gòu)成的基礎(chǔ)條件，用戶在虛擬的“元宇宙”中進(jìn)行交互時能得到接近真實世界的反饋信息。但從技術(shù)上來說，當(dāng)前的元宇宙遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到《頭號玩家》、《雪崩》等科幻小說的理想狀態(tài)。
（來源：Roblox）
即使是當(dāng)前沉浸體驗最強(qiáng)的VR/AR設(shè)備，都難以達(dá)到接近于現(xiàn)實世界的虛擬世界效果。顯示技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)傳輸、云存儲服務(wù)等一系列基礎(chǔ)設(shè)施的缺失，使得進(jìn)入元宇宙這一基礎(chǔ)都是現(xiàn)在難以達(dá)到的目標(biāo)。元宇宙和數(shù)字世界對于電力能源的消耗，需要更多可持續(xù)能源和儲能基礎(chǔ)設(shè)施，亦給未來能源結(jié)構(gòu)帶來挑戰(zhàn)等。
拋去技術(shù)問題來看，在資本為新概念的出現(xiàn)而狂熱之時，元宇宙概念在其他層面也并非一帆風(fēng)順。有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相較于社交媒體，元宇宙概念所營造的虛擬世界可能存在被濫用的風(fēng)險，并對此提出了警告。谷歌前任首席執(zhí)行官恩里克·施密特就指出，幾乎所有討論元宇宙的人都認(rèn)為，這個“宇宙”比現(xiàn)實世界更能讓人滿意，幾年之后，人們可能會佩戴著頭戴設(shè)備，在這個元宇宙中花費(fèi)更多的時間。但他認(rèn)為“這個世界變得更加數(shù)字化，而不是實體化，對于人類社會來說，這不是一個最好的事物。”
而從監(jiān)管角度來看，元宇宙的概念中包含了“去中心化”的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，把區(qū)塊鏈、NFT等新概念應(yīng)用到系統(tǒng)中的愿景，在客觀上也加大了元宇宙面臨的政策風(fēng)險。目前世界各國對于互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管態(tài)度是逐步趨嚴(yán)的，對區(qū)塊鏈、加密貨幣、NFT等的態(tài)度更是很不明朗；就facebook過去的項目來說，Libra、Diem、 Novi在推進(jìn)過程中受到的阻力有目共睹，要如何協(xié)調(diào)監(jiān)管與去中心化的建設(shè)，是元宇宙發(fā)展所需要面對的難題。
值得一提的是，當(dāng)前元宇宙所遇到的困難，與2014年VR概念興起時如出一轍。VR技術(shù)為當(dāng)時的投資者展示的沉浸式虛擬體驗，和目前元宇宙概念為世人展示的美好愿景是如此相似。然而VR在投資熱潮退去后的寒冬，其影響至今依舊未能完全消退。元宇宙概念當(dāng)前的投資熱潮，仿佛預(yù)示著行業(yè)將會與VR熱潮走上同樣的老路。
02
概念是未來的，市場是當(dāng)下的
雖然無論從產(chǎn)品定義、實現(xiàn)路徑、監(jiān)管風(fēng)險到最終形態(tài)，元宇宙目前的一切都充滿了爭議與不確定性。但從當(dāng)前的內(nèi)容生態(tài)、市場需求來看，元宇宙的理念確實是得到了市場的認(rèn)可，其隱含的理念正在一步步走向現(xiàn)實。作為更深入、更富多遠(yuǎn)的媒介形態(tài)，元宇宙的到來將不亞于互聯(lián)網(wǎng)對人類社會、經(jīng)濟(jì)等各方面帶來的巨大沖擊。長遠(yuǎn)來看，元宇宙將會為硬件、基礎(chǔ)設(shè)施、內(nèi)容平臺等多個行業(yè)帶來巨大的發(fā)展機(jī)會。
和投資5G概念一樣，對新興產(chǎn)業(yè)的投資往往從技術(shù)設(shè)施開始。正如上文所說，同步和擬真的虛擬世界是“元宇宙”構(gòu)成的基礎(chǔ)條件，而這些需要硬件和基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)步和 C 端滲透。而前面提到的VR、AR產(chǎn)業(yè)鏈，在元宇宙的概念中被認(rèn)為是打開世界的“鑰匙”。經(jīng)歷了2016年的寒冬后，VR產(chǎn)業(yè)在芯片、顯示、傳輸、通信等各個模塊高速發(fā)展，技術(shù)和內(nèi)容快速更新迭代，消費(fèi)級的硬件產(chǎn)品不斷推出，產(chǎn)業(yè)在泡沫破滅后，再一次迎來了理性的發(fā)展期。
（圖片來源：頭豹研究院）
根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，在2021-2025年間，全球VR虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品出貨量有望達(dá)到約41.4%的年均增速，AR增強(qiáng)現(xiàn)實產(chǎn)品出貨量有望達(dá)到約138%的年均增速。中國VR產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模在2020年達(dá)到413.5億元人民幣，2023年預(yù)計達(dá)到1,051.6億元。隨著應(yīng)用端、內(nèi)容端、產(chǎn)業(yè)鏈的逐漸成熟和國家政策的加持，VR產(chǎn)業(yè)在“元宇宙”概念的加持下有望實現(xiàn)高速發(fā)展。
而從內(nèi)容角度來說，元宇宙的龐大體系將會帶來豐富的內(nèi)容，并且內(nèi)容將會是以實時生成、實時體驗、龐大的內(nèi)容產(chǎn)量則需要有規(guī)劃的梳理框架，才能夠?qū)崿F(xiàn)每個宇宙的“互聯(lián)互通”。從商業(yè)模式角度，商業(yè)模式卡位“元宇宙”發(fā)展路徑的標(biāo)的，并有能力跨緯度連接泛娛樂產(chǎn)業(yè)鏈IP運(yùn)營的集團(tuán)會更有優(yōu)勢，類似深耕游戲社交平臺的Roblox、Facebook，或是要基于泛娛樂領(lǐng)域優(yōu)勢布局“全真互聯(lián)網(wǎng)”的騰訊，會在元宇宙的長跑中具有優(yōu)勢。
（圖片來源：not boring）
無論行業(yè)未來如何，當(dāng)下的資本市場已經(jīng)在元宇宙概念的影響下有所動作。僅從二級市場的交易來看，元宇宙有望接替新能源，成為下一個投資與投機(jī)角逐的戰(zhàn)場。
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