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              上游硅料漲價帶來情緒博弈 光伏板塊持續震蕩

              2021-12-10 23:03:17    來源:金證研 微信號

              新能源汽車發展如火如荼,新能源汽車產業鏈有哪些投資機會?博時新能源汽車主題混合基金經理郭曉林為您解讀。

              郭曉林表示,明年看好半導體和新能源行業的投資機會,重點關注半導體材料、功率半導體、IOT和穿戴設備等細分領域。

              今年新能源汽車上游原材料持續漲價,郭曉林表示,隨著產能逐漸開發出來,明年部分金屬會有所緩解,但是鋰的產能仍然不足,供應會持續偏緊。

              由于上游材料漲價,電池廠商的盈利能力有一定受損,不過,郭曉林表示,在下游汽車廠商迫切轉型的背景下,鋰電池產能仍然比較緊張,未來相當長一段時間內,電池會是一個非常好的投資環節。

              光伏板塊近期持續震蕩,對此,郭曉林稱,這是上游硅料漲價導致情緒博弈的結果。從未來一年來看,硅料會出現確定性的產能釋放,使價格回歸至一個相對合理的水平,從而促進整個產業鏈的價格往下走,使得需求能夠如期釋放。

              備受關注的氫能未來將如何發展?郭曉林表示,目前氫能產業鏈處于早期發展階段,受限于核心技術和產業配套問題,國內的氫能源汽車難以發展,在碳中和的大背景下,工業用氫以及氫儲能具有較大的發展機會。

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              明年半導體看這三個方向

              展望2022年,郭曉林看好半導體和新能源兩個方向

              郭曉林表示,重點關注三個半導體細分板塊,一是半導體材料,首先,材料逐漸走到國產化將要爆發的階段,其次,從行業景氣度來看,今年晶圓廠進行了擴張,明年需求端會有所增長,行業供需偏緊。

              二是芯片設計方面,看好功率半導體、模擬芯片和射頻芯片。新能源對功率半導體的需求具有較強的拉動作用,在模擬和射頻芯片類別上,中國企業滲透率不高,仍有很大的空間,一些優秀的企業競爭力變得很強,進入了正循環軌道。

              三是下游有特殊增長的板塊,比如IOT、穿戴設備等,為這些領域提供芯片的公司有望出現好的增長。

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              鋰的供給仍會非常緊張

              今年以來,新能源汽車產業鏈上游原材料持續漲價,未來漲價是否可持續?郭曉林表示,明年隨著產能逐漸開發出來,部分金屬會有所緩解,但是鋰的產能仍然不足,供應會持續偏緊。

              郭曉林指出,鋰分為礦山鋰和鹽湖鋰兩種類型,礦山鋰開發相對容易,但是有很多新工藝屬于鹽湖鋰,鹽湖鋰工藝開發周期較長,產能投放常常低于預期,所以在需求快速增長的情況下,鋰的供給仍會非常緊張。

              對于投資者來說,投資上游企業的難點在于價格周期與股價周期并不完全匹配,在某個節點,大家看到確定性的未來需求和供給可以釋放,即使上游價格仍在上漲,股票可能會提前停止上漲,甚至拐頭向下。

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              電池競爭壁壘較高,具有成本優勢的企業有機會跑出來

              郭曉林表示,電池是整個鋰電池產業鏈中壁壘較高的環節,因為其中涉及到的復雜電化學反應過程,需要較長時間的經驗積累。

              從階段性來看,由于上游材料漲價,電池廠商的盈利能力有一定受損,不過,郭曉林表示,在下游汽車廠商迫切轉型的背景下,鋰電池產能仍然比較緊張,未來相當長一段時間內,電池會是一個非常好的投資環節。

              在鋰電池產業鏈,哪些環節有望跑出大市值公司?郭曉林指出,主要集中在電池材料(正極、負極、隔膜、電解液)環節,拉長時間來看,鋰電池材料是偏同質化大宗的產品,材料公司要想持續成長,核心在于具備成本優勢,或擁有上下游垂直一體化的產業整合優勢,這種能夠維持并擴大優勢的企業,未來有望成為大市值公司。

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              光伏板塊持續震蕩,上游硅料漲價帶來的情緒博弈

              光伏板塊近期持續震蕩,對此,郭曉林稱,這是上游硅料漲價導致情緒博弈的結果。

              今年硅料供應緊張,持續漲價,導致下游光伏組件一路上行,郭曉林表示,光伏企業的投入成本和收益率都是固定的,當投入成本大幅上升,而未來收入無法大幅上升時,大家認為投資光伏的收益率將下降,很多廠商和戶用光伏持續觀望價格,使得需求受到一定阻礙。

              最近由于觀望情緒過于濃重,整個行業需求在短期出現了環比下降,產業鏈價格有所下跌,導致大家擔心企業利潤受到影響,再加上前期漲幅較多,所以出現了股價大幅波動的情況。

              郭曉林表示,長期來講,上游價格會逐漸回歸正常,目前的價格確實處于非正常的極端狀態,上游特別賺錢,中下游完全不賺錢的情況并不健康。未來一年來看,硅料會出現確定性的產能釋放,使價格回歸至相對合理的水平,從而促進整個產業鏈的價格往下走,使需求能夠如期釋放。

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              國內氫能源汽車發展難度大

              備受關注的氫能未來將如何發展?郭曉林表示,目前氫能產業鏈處于早期發展階段,對于氫能源汽車的發展,他認為,首先,行業技術不掌握在國內,其次,整個產業鏈配套沒有起來;第三,在城市里大力發展氫能源汽車需要普及加氫站,氫是高危化學品,在推廣過程中比較困難。

              相比之下,他更看好氫能的工業應用,首先,在碳中和的大背景下,減少碳排放,用氫替代碳是未來趨勢;其次,氫能是很好的儲能手段,比如光伏發電過多,可以通過光伏制氫進行儲能,未來還可以發展大型氫燃料電池發電站。

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              本文首發于微信公眾號:金證研。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

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