新能源汽車發(fā)展如火如荼，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈有哪些投資機(jī)會(huì)？博時(shí)新能源汽車主題混合基金經(jīng)理郭曉林為您解讀。
郭曉林表示，明年看好半導(dǎo)體和新能源行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體材料、功率半導(dǎo)體、IOT和穿戴設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域。
今年新能源汽車上游原材料持續(xù)漲價(jià)，郭曉林表示，隨著產(chǎn)能逐漸開(kāi)發(fā)出來(lái)，明年部分金屬會(huì)有所緩解，但是鋰的產(chǎn)能仍然不足，供應(yīng)會(huì)持續(xù)偏緊。
由于上游材料漲價(jià)，電池廠商的盈利能力有一定受損，不過(guò)，郭曉林表示，在下游汽車廠商迫切轉(zhuǎn)型的背景下，鋰電池產(chǎn)能仍然比較緊張，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，電池會(huì)是一個(gè)非常好的投資環(huán)節(jié)。
光伏板塊近期持續(xù)震蕩，對(duì)此，郭曉林稱，這是上游硅料漲價(jià)導(dǎo)致情緒博弈的結(jié)果。從未來(lái)一年來(lái)看，硅料會(huì)出現(xiàn)確定性的產(chǎn)能釋放，使價(jià)格回歸至一個(gè)相對(duì)合理的水平，從而促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格往下走，使得需求能夠如期釋放。
備受關(guān)注的氫能未來(lái)將如何發(fā)展？郭曉林表示，目前氫能產(chǎn)業(yè)鏈處于早期發(fā)展階段，受限于核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)配套問(wèn)題，國(guó)內(nèi)的氫能源汽車難以發(fā)展，在碳中和的大背景下，工業(yè)用氫以及氫儲(chǔ)能具有較大的發(fā)展機(jī)會(huì)。
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明年半導(dǎo)體看這三個(gè)方向
展望2022年，郭曉林看好半導(dǎo)體和新能源兩個(gè)方向
郭曉林表示，重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)半導(dǎo)體細(xì)分板塊，一是半導(dǎo)體材料，首先，材料逐漸走到國(guó)產(chǎn)化將要爆發(fā)的階段，其次，從行業(yè)景氣度來(lái)看，今年晶圓廠進(jìn)行了擴(kuò)張，明年需求端會(huì)有所增長(zhǎng)，行業(yè)供需偏緊。
二是芯片設(shè)計(jì)方面，看好功率半導(dǎo)體、模擬芯片和射頻芯片。新能源對(duì)功率半導(dǎo)體的需求具有較強(qiáng)的拉動(dòng)作用，在模擬和射頻芯片類別上，中國(guó)企業(yè)滲透率不高，仍有很大的空間，一些優(yōu)秀的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變得很強(qiáng)，進(jìn)入了正循環(huán)軌道。
三是下游有特殊增長(zhǎng)的板塊，比如IOT、穿戴設(shè)備等，為這些領(lǐng)域提供芯片的公司有望出現(xiàn)好的增長(zhǎng)。
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鋰的供給仍會(huì)非常緊張
今年以來(lái)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料持續(xù)漲價(jià)，未來(lái)漲價(jià)是否可持續(xù)？郭曉林表示，明年隨著產(chǎn)能逐漸開(kāi)發(fā)出來(lái)，部分金屬會(huì)有所緩解，但是鋰的產(chǎn)能仍然不足，供應(yīng)會(huì)持續(xù)偏緊。
郭曉林指出，鋰分為礦山鋰和鹽湖鋰兩種類型，礦山鋰開(kāi)發(fā)相對(duì)容易，但是有很多新工藝屬于鹽湖鋰，鹽湖鋰工藝開(kāi)發(fā)周期較長(zhǎng)，產(chǎn)能投放常常低于預(yù)期，所以在需求快速增長(zhǎng)的情況下，鋰的供給仍會(huì)非常緊張。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，投資上游企業(yè)的難點(diǎn)在于價(jià)格周期與股價(jià)周期并不完全匹配，在某個(gè)節(jié)點(diǎn)，大家看到確定性的未來(lái)需求和供給可以釋放，即使上游價(jià)格仍在上漲，股票可能會(huì)提前停止上漲，甚至拐頭向下。
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電池競(jìng)爭(zhēng)壁壘較高，具有成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有機(jī)會(huì)跑出來(lái)
郭曉林表示，電池是整個(gè)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中壁壘較高的環(huán)節(jié)，因?yàn)槠渲猩婕暗降膹?fù)雜電化學(xué)反應(yīng)過(guò)程，需要較長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)驗(yàn)積累。
從階段性來(lái)看，由于上游材料漲價(jià)，電池廠商的盈利能力有一定受損，不過(guò)，郭曉林表示，在下游汽車廠商迫切轉(zhuǎn)型的背景下，鋰電池產(chǎn)能仍然比較緊張，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，電池會(huì)是一個(gè)非常好的投資環(huán)節(jié)。
在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，哪些環(huán)節(jié)有望跑出大市值公司？郭曉林指出，主要集中在電池材料（正極、負(fù)極、隔膜、電解液）環(huán)節(jié)，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，鋰電池材料是偏同質(zhì)化大宗的產(chǎn)品，材料公司要想持續(xù)成長(zhǎng)，核心在于具備成本優(yōu)勢(shì)，或擁有上下游垂直一體化的產(chǎn)業(yè)整合優(yōu)勢(shì)，這種能夠維持并擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，未來(lái)有望成為大市值公司。
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光伏板塊持續(xù)震蕩，上游硅料漲價(jià)帶來(lái)的情緒博弈
光伏板塊近期持續(xù)震蕩，對(duì)此，郭曉林稱，這是上游硅料漲價(jià)導(dǎo)致情緒博弈的結(jié)果。
今年硅料供應(yīng)緊張，持續(xù)漲價(jià)，導(dǎo)致下游光伏組件一路上行，郭曉林表示，光伏企業(yè)的投入成本和收益率都是固定的，當(dāng)投入成本大幅上升，而未來(lái)收入無(wú)法大幅上升時(shí)，大家認(rèn)為投資光伏的收益率將下降，很多廠商和戶用光伏持續(xù)觀望價(jià)格，使得需求受到一定阻礙。
最近由于觀望情緒過(guò)于濃重，整個(gè)行業(yè)需求在短期出現(xiàn)了環(huán)比下降，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有所下跌，導(dǎo)致大家擔(dān)心企業(yè)利潤(rùn)受到影響，再加上前期漲幅較多，所以出現(xiàn)了股價(jià)大幅波動(dòng)的情況。
郭曉林表示，長(zhǎng)期來(lái)講，上游價(jià)格會(huì)逐漸回歸正常，目前的價(jià)格確實(shí)處于非正常的極端狀態(tài)，上游特別賺錢(qián)，中下游完全不賺錢(qián)的情況并不健康。未來(lái)一年來(lái)看，硅料會(huì)出現(xiàn)確定性的產(chǎn)能釋放，使價(jià)格回歸至相對(duì)合理的水平，從而促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格往下走，使需求能夠如期釋放。
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國(guó)內(nèi)氫能源汽車發(fā)展難度大
備受關(guān)注的氫能未來(lái)將如何發(fā)展？郭曉林表示，目前氫能產(chǎn)業(yè)鏈處于早期發(fā)展階段，對(duì)于氫能源汽車的發(fā)展，他認(rèn)為，首先，行業(yè)技術(shù)不掌握在國(guó)內(nèi)，其次，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈配套沒(méi)有起來(lái)；第三，在城市里大力發(fā)展氫能源汽車需要普及加氫站，氫是高危化學(xué)品，在推廣過(guò)程中比較困難。
相比之下，他更看好氫能的工業(yè)應(yīng)用，首先，在碳中和的大背景下，減少碳排放，用氫替代碳是未來(lái)趨勢(shì)；其次，氫能是很好的儲(chǔ)能手段，比如光伏發(fā)電過(guò)多，可以通過(guò)光伏制氫進(jìn)行儲(chǔ)能，未來(lái)還可以發(fā)展大型氫燃料電池發(fā)電站。
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