9年獲8輪融資，累計融資額高達30億元，還被各大明星投資機構紛紛追捧的浙江太美醫療科技股份有限公司（下稱“太美科技”），如今申請科創板IPO的審核狀態已變更為“已問詢”，似乎闖關資本市場更近了一些。
根據太美科技所遞交的招股書顯示，公司擬發行不超過1億股，擬募集20億元，將用于臨床研究智能化協作平臺升級、臨床研究企業端系統研發升級、獨立影像評估系統研發升級以及藥物警戒系統研發升級項目。
截至太美科技招股書簽署日，公司共計有46名股東，機構股東有43家（包括軟銀中國、高瓴資本、騰訊投資等）、自然股東3名。其中機構股東里，備案的私募投資基金股東達29家，不屬于私募投資基金監督、備案規定的私募基金或私募基金管理人股東14家。
“看起來很美”的太美科技如此受追捧，真如此美？
三年半凈利潤虧損超12億
太美科技是一家生命科學產業數字化解決方案提供商，產品和服務覆蓋臨床研究、藥物警戒、醫藥市場營銷等環節。目前，公司主要銷售自主研發的臨床研究、藥物警戒、醫藥市場營銷等領域的SaaS產品，同時提供相關領域的專業服務。
根據《科創板上市規則》，對于具有表決權差異安排的公司，其市值及財務指標需滿足該規則第2.1.4條標準中的一項：（一）預計市值不低于人民幣100億元；（二）預計市值不低于人民幣50億元，且最近一年營業收入不低于人民幣5億元。
而太美科技2020年的營業收入為3.03億元，低于5億元。因此太美科技選擇“預計市值不低于100億元”的第一款上市標準。
太美科技招股書顯示，公司計劃募資20億元，欲對SaaS（Software-as-a-Service意為軟件即服務）產品加快產品迭代更新，預計總投資 13.14億元。其中，7.07億元用于購買不超過2.6萬平方米辦公樓，2.8億元用于招聘人員投入，2.4億元用于硬件設備投資。
值得注意的是，有超7億資金將用于研發中心辦公用房投入，該項目的投資額已超過項目投資額的五成，合理性值得商榷。
再看這些年太美科技的業績情況，2018年至2021年上半年的營業收入分別為0.6億元、1.87億元、3.03億元和1.88億元，2019年和2020年同比增速分別為212%和61%；歸母凈利潤虧損額分別為1.83億元、3.89億元、5.24億元和1.58億元，2019年和2020年同比下降112%和35%。
由此可見，太美科技的業績并非那么美，營收雖然呈現逐年增長，但公司至今未盈利且虧損額度越來越大，三年半時間虧掉12億元。
對此，太美科技表示，高額的研發費用、股份支付費用及人工成本使得公司截至目前仍處于持續虧損狀態。
炒SaaS十年仍不盈利背后
SaaS概念始于2013年，并在2014年走熱，而太美科技正是成立于SaaS行業快速發展的階段，并緊抓行業風口。
根據招股書數據，太美科技已先后參與兩項國家級重大專項科研項目，取得計算機軟件著作權161項，擁有已授權的專利75項，其中發明專利 35項。太美科技抓住SaaS概念風口發展了十年，且擁有如此多的專利，可最終卻仍難實現盈利。
太美科技表示，如果現有業務未能按預期實現客戶拓展，或現有研發投入未能推出新產品，或產品被競爭對手替代，或醫藥數字化行業下游需求發生重大不利變化，公司無法在短期內實現盈利，存在未彌補虧損及未來可能持續虧損的風險。
另有業內人士稱，目前SaaS市場的相關法律法規并不完善，存在數據安全和網絡安全難以保證等問題，企業想要高額盈利不容樂觀。
實際上，太美科技出現持續虧損的情況，與公司這些年的收購有關。2019年，太美科技因收購軟素科技、諾銘科技合計形成商譽約1.61億元。由于軟素科技2019、2020年業績未能達到承諾要求，導致公司2020年和2021年上半年分別發生商譽減值2948.35萬元和3463.42萬元。
數據顯示，截至2021年6月30日，公司商譽賬面價值為9700.8萬元，其中因收購軟素科技、諾銘科技產生的商譽賬面價值分別為7552.84萬元、2147.96萬元。
此外，也與公司毛利率水平偏低有關。2018年至2021年上半年，其毛利率分別為38.61%、47.44%、40.94%和39.24%，而同行業公司的平均毛利率均在49%以上。
同時，太美科技的應收賬款也隨之逐年增長，公司應收賬款賬面余額從2018年的755.96萬元漲至2021年上半年的7504.98萬元，增長近十倍。倘若日后出現壞賬，公司又如何加以防范？
值得一提的是，太美科技并非首家闖關IPO的醫療SaaS企業。2021年1月1日醫渡科技登陸港股市場，其發行價是26.3港元/股，截至3月1日股價僅為11.98港元/股，并且公司也是長期處于虧損狀態。那太美科技此番能否成功登陸科創板？《投資者網》將持續關注。
關鍵詞： saas
