中新經緯3月25日電 題：攜程費用率仍有一定優化空間

作者 周鳴岐 景鑒智庫創始人、首席分析師

3月24日，攜程集團公布了截至2021年12月31日第四季度及全年的財務業績。財報顯示，2021年攜程凈利潤虧損大幅收窄，但攜程的成本費用率偏大。

凈利潤虧損收窄

2021年，旅游行業受到的沖擊和影響是較大的。從2021年年報顯示的經營情況看，攜程凈利潤的虧損比2020年大幅收窄。攜程在2021年營業利潤中的權益性投資損益和其他非經營性損益兩項對凈利潤的影響較大。這兩項占2020年虧損的大部分，而在2021年大幅收窄，帶來凈利潤虧損的收窄。

經營業績方面，2021年，攜程收入增長9.3%，成本增長14.1%，營業利潤基本持平。從2020年和2021年兩年數據看，攜程經營相對平穩。但2020年和2021年攜程的研發費用、銷售費用、管理費用加總的營業費用比例都在收入的85%左右，這個費用率是偏高的。

對攜程發展的建議

第一，攜程的成本費用率偏大，給凈利潤帶來負面影響。如果能在費用上有一定優化，攜程的利潤情況應當是能有一定提升的。

第二，針對弱項進行調整。偏向中高端的“機加酒”，始終是攜程利潤最豐厚的地方，也是攜程的“護城河”。攜程在B端、上游資源方面、渠道方面具有優勢。但應注意的是，攜程在高星級酒店有80%市場占有率，而在低端和中高端酒店的市場份額相比高星級酒店較低。在疫情期間，攜程想盡可能獲得更多的用戶，可能應當更關注消費的下沉。

第三，在內容方面，比起小紅書、抖音等通過內容搶流量的方式，使用攜程APP的用戶更具有目的性，比如比價、下單等，這在流量上是攜程相對劣勢的地方。當然，攜程也在針對這些弱項進行調整，比如進行直播、網絡帶貨等，與新對手們競爭。這也是未來在內容方面值得攜程更加關注的地方。

第四，在公司治理結構上繼續優化后，攜程仍將有一定成長空間。從年初以來的疫情形勢看，預計“動態清零”的防疫政策至少在2022年11月中旬前不會改變，這可能對行業有一定影響。但這并不意味著攜程在2022年沒有增長空間，作為行業的龍頭，在跟著宏觀行業環境走的基礎下，攜程如果能夠持續優化公司治理結構，仍將有一定的成長空間。(摘自“看懂”小程序)

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責任編輯：張芷菡

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