國內面板廠商自6月以來持續下調稼動率調節產能,每月流量層面行業已處于供小于求的狀態,隨著前期積壓庫存逐步消化,第三季度面板行業供需關系呈現緩和跡象,面板價格跌幅收斂態勢明顯。
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中信證券9月研報顯示,預計22Q3后供需逐步趨于平衡,價格有望企穩回暖。疊加中長期成熟應用市場需求穩定,以車載屏為代表的新興應用市場需求爆發,面板企業長期發展仍被看好。
面板廠商稼動率調降明顯,帶動面板行業去庫存
今年三季度,頭部面板廠商不斷下調稼動率調整產能供給。CINNO Research數據顯示,2022年7月,中國大陸液晶產線平均稼動率進一步降至73.3%,環比6月下滑2.3個百分點。其中G8～G11高世代線平均稼動率73.6%,環比下滑2.1個百分點。7月國內G10.5/G11產線平均稼動率下滑至74.8%,降幅超過其他世代線。
8月由于全國多地限電,部分面板廠還被動加大減產幅度,推動平均稼動率繼續下行。迪顯咨詢的報告顯示,預計面板廠商9月稼動率降到70%以下,供給減少幅度超過10%。市場調研機構群智咨詢總經理李亞琴在8月接受媒體采訪時表示,中國大陸面板行業此輪(6月以來)減產的整體幅度預計達到20%。
隨著面板產能供給減少,面板行業進入深度去庫存階段。據群智咨詢預測,22Q3后旺季備貨需求及產線稼動率調降,庫存水平已趨于健康,Q3后景氣度仍有望觸底復蘇。
在此背景下,面板供需關系有望緩和,面板價格企穩態勢顯現。三季度面板價格已經呈現跌幅收斂態勢。TrendForce集邦面板價格顯示,三季度32英寸、50英寸面板曾在8月止跌,9月上旬小跌,65英寸9月跌幅收斂到5美元以下。預計四季價格跌幅有機會縮減到個位數。
中長期來看,不少機構仍看好國內頭部面板企業的發展。中信證券(600030)認為,由于韓廠退出趨勢較為確定,國產替代趨勢下國內面板龍頭份額提升,京東方、TCL科技底部明確,靜待業績反轉,目前處于估值低位,股價隨大尺寸面板景氣度復蘇逐步反彈。
面板中長期需求穩定,車載屏等新興需求處于爆發期
除了供給端改善,需求端也迎來利好。四季度是消費電子傳統旺季,下游各大品牌密集發布新品,疊加世界杯觀賽需求和“雙11”促銷,市場需求逐漸修復;中長期來看,面板需求仍將保持穩定增長。
同時,以車載屏為代表的新興需求正處爆發期。當前新能源車的滲透率不斷提高,消費者對于車輛智能、科技屬性要求持續提升,車載屏已成為重要組成部分,從數量、面積和附加值三方面驅動面板廠車載屏業務價值增長。
出貨數量方面,第三方機構指出屏車比指標已經逐漸由2.1提升至2.4,群智咨詢(Sigmaintell)預計2022年全球車載顯示僅前裝面板出貨量約1.8億片,同比增長約11.5%。從出貨面積角度,10寸以上大屏處于加速滲透期,預計滲透率由2021年的30%提升至2025年50%以上。此外,車載屏作為整車智能和科技感的交互界面,在畫質精度、功能集成等方面的改善也將帶來業務附加值的提高。
在大尺寸、高精度、穩定性等需求催化下,LTPS車載路線或成為最大贏家。同比OLED屏幕,LTPS能夠實現更好的操作穩定性;而同比a-Si屏幕,LTPS能夠提供更好的顯示效果并滿足大尺寸化需求,第三方機構預計LTPS車載滲透率將從2021年12%提升至2025年的33%。
在需求帶動下,未來具備LTPS產能優勢和綜合競爭力的面板企業有望持續打開市場空間。以TCL科技為例,旗下TCL華星不僅實現了在IT市場的快速增長,LTPS筆電出貨量全球第二,LTPS平板出貨量全球第一;在車載領域受益于LTPS綜合競爭力的領先,已實現多家重點客戶突破,出貨量加速攀升。在T5有序建設并量產后,TCL華星將實現全球LTPS產能及綜合競爭力第一。
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