紅周刊 特約 | 莊正
(資料圖)
春節(jié)之后，人工智能板塊快速走紅，甚至賣方紛紛旗幟鮮明地指出，今年會是內地股市的AI元年，背后的直接推手來源于一款短時間火遍全球的互聯(lián)網產品——由OpenAI公司開發(fā)的ChatGPT應用。
這款互聯(lián)網產品從發(fā)布之日到用戶數突破1億只經歷了短短兩月，成為有史以來全網最快用戶人數超過1億的運用。目前ChatGPT主要提供提問和內容生產服務，類似于知乎。主要通過提供API、訂閱服務等獲得收入，隨著盈利模式拓展，未來商業(yè)落地有望加速。
ChatGPT為代表的人工智能中生成內容這種商業(yè)模式，也就是AIGC，僅僅只是人工智能運用的很小一塊。未來，我們將看到人工智能在輔助辦公，升級搜索引擎、自動駕駛等各領域獲得廣泛運用。受此影響，國內人工智能相關概念股暴漲，并帶動人工智能主題基金的大幅上漲。統(tǒng)計顯示，自ChatGPT發(fā)布之日起至今，全市場股票型基金平均只上漲4.58%，但全市場18只人工智能主題基金平均上漲10.44%，大幅跑贏股票基金平均漲幅。
行業(yè)年化復合增速或達35%
主題公募大幅跑贏滬深300
對投資者而言，最核心的問題是看主題投資的持續(xù)時間長短，重要是看主題關聯(lián)的業(yè)務能否給行業(yè)帶來規(guī)模增長，為企業(yè)帶來顯著的營收和利潤增長。對于開發(fā)ChatGPT的公司OpenAI來說，用戶數的增長本身意味著營業(yè)收入的潛在巨大增長。而其接受微軟的投資，未來更承諾以10倍的回報，可見對自身盈利能力的信心。
對比來看，提供類似產品最像的是谷歌，2022年的搜索業(yè)務營收是2200億美元，另外國內搜索龍頭百度，營收也將超過1200億元。在ChatGPT應用的良好示范效應下，百度將很快推出自己的人工智能生成內容類產品。
另外根據市場研究公司IDC的數據，從2021年到2025年，全球人工智能技術市場規(guī)模將實現從716億美元到1770億美元的增長，年化復合增速達35%。因此種種跡象顯示，這一次的主題浪潮接下來會加速向業(yè)績轉化。
結合投資，從指數方面來看，自中證人工智能指數2012年6月29日發(fā)布至今，滬深300指數的復合增長率只有4.98%，而同期人工智能指數顯著跑贏寬基指數，取得了年化10%的復合增長率。具體說來，中證人工智能指數成份股有50只，前三大重倉分別是海康威視(002415)、科大訊飛(002230)和韋爾股份(603501)，分別是人工智能領域數據、算法和算力三個領域的代表。
而Wind甚至專門推出了ChatGPT指數，截至2月9日收盤，萬得ChatGPT指數年內漲幅已超過54%，從該指數的成份股來看，涉及其中的28只成份股采取等權重的方式，包括我們耳熟能詳的漢王科技(002362)、科大訊飛、視覺中國(000681)、天娛數科等等。
再從人工智能基金陣營來看，被動型產品ETF及指數型基金則共有11只，其中大部分基金跟蹤中證人工智能指數，資產規(guī)模較大的是易方達中證人工智能ETF，截至去年末，資產規(guī)模為13.79億元，重倉股則包括海康威視、科大訊飛、韋爾股份、用友網絡(600588)等；方正富邦旗下則有跟蹤中證滬港深人工智能50指數的ETF——方正富邦中證滬港深人工智能50ETF，該基金投向范圍相對較廣，重倉股除了A股的海康威視、科大訊飛等，還包括了騰訊控股、美團、金蝶科技、商湯等港股。
公募左側布局ChatGPT概念股
主題產品風格漂移或成陳年往事
再從主動型產品來看，5只為主動管理的權益類基金，包括萬家人工智能主題、前海開源人工智能主題、寶盈人工智能主題、南方人工智能主題等。不過，或許是由于此前人工智能標的數量少且較為小眾，相關主動型基金實戰(zhàn)中明顯存在風格漂移。前海開源人工智能四季報顯示，截至去年末，該基金前三大重倉股有2只新能源板塊個股、1只互聯(lián)網金融股，依次為東方財富(300059)、寧德時代(300750)、比亞迪(002594)。
寶盈人工智能截至去年四季度末的頭號重倉股同樣為寧德時代。與此同時，億緯鋰能(300014)、立訊精密(002475)也均出現在該基金的前十大重倉股之列。 南方人工智能截至2022年末的前十大重倉股顯示，東方電纜(603606)以及快手-W新進該基金前十大重倉股行列。可以想見，隨著人工智能站上風口，這樣的思路必會被糾偏。
實際上不僅是主、被動主題產品值得關注，重倉布局相關概念股的公募產品亦值得投資者追蹤。截至2022年四季度末，已有80只基金（份額合并計算，下同）重倉科大訊飛，持股總量達6100.22萬股；同時3只基金重倉持有海天瑞聲，持股總量為3.78萬股。
以科大訊飛為例，持股數量靠前的主要是ETF基金，包括央企結構調整ETF、計算機主題ETF、科技龍頭ETF等，而持股較多的主動型基金則包括博道嘉豐、財通資管價值發(fā)現等。
再看另一只概念股同花順(300033)，它在去年四季度末被60只基金重倉持有，持股數量為2627萬股，較三季度末增持了1299萬股，持股占流通股的比例為9.67%。名將唐曉斌領銜管理的廣發(fā)多因子持有同花順股數達到890萬股。天弘永利債券、前海開源穩(wěn)健增長三年、南方金融主題、東方紅產業(yè)等基金也持有該股。
此外，根據筆者不完全統(tǒng)計，拓爾思(300229)、慧博云通、虹軟科技(688088)、天娛數科等個股也獲得基金青睞，特別是金鷹中小盤、金鷹核心資源、金鷹科技創(chuàng)新等6只基金在去年四季度末“抱團”重倉持有拓爾思。
（本文已刊發(fā)于2月11日《紅周刊》，文中觀點僅代表作者個人，不代表《紅周刊》立場，提及基金和個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）
（責任編輯：周文凱 ）
