仟江水商業電訊（7月27日 北京 裴少銘）近日出版的中國工業報發表了作者裴少銘的一篇文章《致遠互聯：AI不是神，給不了營業能力！》。現經作者授權發布傳播如下。
(資料圖)
致遠互聯：AI不是神，給不了營業能力！
致遠互聯（688369.SH）日前發布公告稱，擬向不特定對象發行可轉換公司債券，募集資金不超過7.04億元，以提升公司的數智化能力。
據公告，致遠互聯本次募集資金扣除發行費用后的投資計劃如下：3.88億元用于AICOP研發及產業化項目，1.66億元用于數智化協同運營服務平臺建設項目，1.50億元用于補充流動資金。
有券商分析認為，致遠互聯推進AICOP項目，旨在搶占AI+協同管理市場的先機；而加強數智化協同運營服務平臺建設，旨在實現營銷與交付的在線化。在AI賦能的時代大背景下，致遠互聯的智能化升級，有利于公司升級商業模式；而營銷與交付的在線化，可提升在線定制的營銷效率。因此，相關券商對致遠互聯給予“買入”評級。
對于上述券商的投資評級，本報提示審慎參考——企業的投資價值不是由其投資計劃決定的，而是由其現實的價值創造能力決定的——2023年最新報告期內，致遠互聯的主業成長能力、盈利能力、資產運營能力、現金能力都不能令人滿意。
首先，致遠互聯的主業成長能力和盈利能力比較孱弱。
致遠互聯營業收入只有1.63億元，收入同比增長15.17%，凈利潤為-0.41億元，利潤同比增長-45.66%，扣非凈利潤規模為-0.42億元，扣非凈利潤占營業收入的比重為-26%。
其次，致遠互聯的主業運營能力效率非常低。
2023年最新報告期內，致遠互聯應收賬款占營業收入的比重高達163%，但其應收賬款周轉率只有0.59，即應收賬款610天才能周轉1次，其產業地位及博弈能力可見一斑。
再者，致遠互聯的現金能力十分脆弱。
致遠互聯總經營性現金流為-1.6億元，現金流為-1.62億元，總現金流占營業收入的比重為-99.39%。好在目前企業權益比重高達77.79%，發債融資對于企業資產負債率不會有惡性影響。但投資人一定注意本次募資為可轉債，未來債轉股的條款也一定要分析準確。
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