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8月20日上午，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布最新一期貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR和5年期以上LPR均維持不變。也就是說，3.0%的1年期LPR和3.5%的5年期以上LPR，“按兵不動”三個月了。就此，受訪專家對南都N視頻記者表示，當前處于政策的觀察期，短期內政策加碼必要性不強。
LPR品種歷史走勢圖。圖片來源：中國人民銀行
中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，自5月降息之后，近期政策利率持穩，使得LPR報價的定價基礎未變。他還提到，雖然5月存款利率下調對穩息差起到較好作用，但內卷式競爭下貸款利率下行趨勢不改，銀行息差壓力持續顯現。在此背景下，綜合考慮資金、風險、運營、資本、稅收等成本的相對剛性，政策利率未降的情況下，LPR報價單獨下調的空間和動力不足。
“后續，破除內卷式競爭，優化存貸定價自律執行，反對中間業務價格戰，穩定銀行經營，將成為重要監管方向。”溫彬表示。
在央行最新發布的二季度貨幣政策執行報告中，報告基調調整為“落實落細適度寬松的貨幣政策”。對此，溫彬解讀稱，盡管貨幣政策延續“適度寬松”基調，但指向后續貨幣政策的重心在于抓好落實，短期內繼續加碼寬松的概率不高。
東方金誠宏觀研究團隊也認為，8月兩個期限品種的LPR報價保持不變，符合市場預期。
往后看，東方金誠宏觀研究團隊表示，受多重因素影響，7月宏觀經濟數據波動下行，接下來外需有可能較快放緩，三季度經濟下行壓力會有所加大。因此，在大力提振內需、“采取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩態勢”過程中，政策利率及LPR報價仍有下調空間。
對于LPR下調時點，溫彬認為，下半年為穩信用、促內需、強協同、保持政策連續性穩定性，貨幣政策仍將保持支持性立場。但考慮到兩項財政貼息政策有效降低實體融資成本，結構性政策更能精準發力、避免資金空轉，以及存款加速活化、物價溫和回升的趨勢，年內再度降準降息的時點可能后移，LPR報價下調時點也會相應延后。
而東方金誠宏觀研究團隊給出了更細致的預測，他們認為，今年四季度初的前后，央行有可能實施新一輪降息降準，并帶動兩個期限品種的LPR報價跟進下調。“這將引導企業和居民貸款利率更大幅度下行，激發內生性融資需求，是下半年促消費擴投資、對沖外需放緩的一個重要發力點。”同時，為穩樓市，“下半年監管層有可能通過單獨引導5年期以上LPR報價下行等方式，推動居民房貸利率更大幅度下調。這是現階段緩解實際居民房貸利率偏高問題，激發購房需求，扭轉樓市預期的關鍵一招。”
采寫：南都N視頻記者 趙唯佳
