來源|英才雜志
作者|張楓逸
全球海底光纜通信網絡建設將迎來一個重要的發展窗口期。
海底光纜和衛星通信同為當代洲際通信的主要手段，但兩者的帶寬相去甚遠。一條海底光纜擁有2000到3000顆衛星的傳輸能力，相比之下成本低得多。
目前，全球95%以上的國際數據通過海底光纜進行傳輸，海底光纜是當代全球通信最重要的信息載體。
相比陸地光纜，海底光纜的使用壽命更長，大約25年左右為一個使用周期。據統計，全球40%的海纜是2000年之前建設的，已經逐步進入了使用生命周期的尾期，需要升級換代，全球海底光纜通信網絡建設將迎來一個重要的發展窗口期。
自1990年以來，全球累計投資超過500億美元鋪設海纜，總長度超過140萬公里，可繞地球35圈。
在過去5年，帶寬使用量每年增長40%。根據美國電信地理調研公司的數據，未來三年內業界將投資80億美元鋪設新的海底光纜。這些數字無疑證明海底光纜市場的潛力。
2012年之前，內容提供商在總帶寬容量中的占比不到10%，但到2020年這一數字已增長到66%。現在亞馬遜、谷歌、Facebook和微軟等內容提供商在海底光纜市場中扮演著更積極的角色。僅谷歌一家就在全球投資了超過15條海底光纜。
日前，Facebook剛剛與日本NEC簽訂了一份合同，后者將為其建造一條連接美國和歐洲的超高性能海底光纖電纜。
也正是在這種背景下，中國企業近些年成為全球同行業的“黑馬”。
外媒早在2019年就報道稱，華為海洋總計參與了近百個海底光纜鋪設或升級項目，正迅速趕上美、法、日三強，該公司全球市場份額也從不足5%快速提升到20%。
目前，中國將加強陸地與海洋基礎設施互聯互通，開創海陸統籌的海洋發展戰略，抓住機遇大力發展海底光纜產業。
超高壓海纜發力，中天科技(600522,股吧)擺脫泥潭
一面是蓬勃發展的市場機遇，一邊卻是主力業務在撕扯后腿。
姍姍來遲的半年報顯示，2021年上半年，中天科技（600522.SH）實現營業收入243.76億元，同比增長16.64%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.45億元，同比大幅下滑77.27%。
報告期內，公司信用減值損失達10.58億元，損失同比擴大近13倍，其中其他應收款壞賬損失為9.82億元，占比最大。
受此影響，自7月22日起，中天科技的股票出現多次跌停，用一位投資者的話說：“回到了七年前的水平。”
實際上，中天科技“叫好不叫座”已經不是一天兩天了，其爆雷之前的市盈率僅有15倍左右，低于行業平均的25倍。
在部分投資者看來，中天科技屬于高新科技企業，各個板塊蓬勃發展，但公司股價與基本面嚴重不符，投資者一直套牢。一言以蔽之就是什么都想搞，什么也搞不好。
中天科技的主要業務涵蓋光通信及網絡、電力傳輸、海洋產業、新能源、銅產品和商品貿易，其中海洋產業主要包括海底光纜電纜、海洋觀測等；光通信產業主要包括光纖光纜等產品。
公司2020年年報顯示，其中營收占比最大的板塊為商品貿易，占比約為36.36%。占比最大，然而其毛利率僅為0.84%，對公司利潤貢獻不大，未來可能會逐步降低比重。
其次占比較高的是電力傳輸與光通信網絡業務，營收分別為100.02億元和80.60億元。海洋產業營收為46.67億元，雖然占比只有10.59%，但卻有著42.80%的毛利率，且同比增長高達123.76%，有著廣闊的發展前景。
光通信網絡，是中天科技在資本市場著力宣傳的業務范圍。根據公開資料顯示，中天科技在2004年成立中天科技海纜有限公司，并開始籌建海纜業務，并衍生出一體化解決方案。
其在該業務方向上的主要產品是光纖，2020年實現營業收入80億元，這也是其收入占比第三高的業務，占據上市公司年營業收入的18.4%。
雖然該業務營業收入創新高，但毛利率卻下降甚快。自2018年至2020年，該業務毛利率分別為40.95%、31.47%、24.02%，這也導致該業務為公司的利潤貢獻不斷下降。
值得一提的是，可能受到“專網通信業務”風波的影響，中天科技終止了運作許久的分拆子公司中天海纜至科創板上市的計劃。中天海纜受益于海上風電領域的快速發展近年來發展較快，2021年上半年，中天海纜實現凈利潤5.37億元，同比增長26.22%。
搭上“和平”快車，亨通光電(600487,股吧)乘風破浪
與中天科技相比，亨通光電（600487.SH）起步相對較晚，在2009年才開始布局海纜業務，經過十多年的發展和技術積累，海纜訂單在近年來進入了增長期。其建立了目前國內海纜生產廠家最大的專用碼頭，并擁有2個萬噸泊位。
得益于國家海洋戰略加速推進、海上風電建設快速發展，2021年上半年，亨通光電實現營業收入180.57億元，同比增長16.72%。同時由于有效控制運營費用，使得實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.71億元，同比增長51.39%。
亨通光電營收占比最大的板塊為光通信網絡產品，包括光棒、光纖、光纜、光器件等，2016年營收為59.82億元，占比達31.66%。其次是電力傳輸產品與系統集成，占比達到30.89%。其他板塊占比相對較小。
2020年3月，亨通光電宣告已完成華為海洋51%股權過戶手續，華為海洋成為公司控股子公司。在“光纖預制棒-光纖-光纜-光器件-海洋通信及裝備-通信服務”這一較為完整的光通信產業鏈基礎上，亨通光電將增加國際海纜通信網絡建設業務，成為名副其實的全產業鏈公司。
由亨通光電全資投資的PEACE跨洋海纜通信系統運營項目，全長15,800公里。
通過連接中巴跨境陸地光纜，PEACE海纜系統將成為連接中國和非洲、中國和歐洲距離最短的海纜路由。并大大降低時延，極大滿足中國到歐洲、非洲快速增長的國際業務流量需求，促進中國國際海纜的發展。
二三十年前，為了爭奪通信技術的發展機遇，美國率先發起了信息高速公路計劃，這一計劃迅速吸引了世界各國的注意。但遺憾的是，中國當時的科技實力并不能支持自主建設一條屬于自己的海底光纜，因此只能跟世界各國合力建設。
在2013年美國傳出竊聽丑聞以后，出于信息安全的需要，建設屬于自己的海底光纜迫在眉睫。
和平光纜的建設，對于通信技術領域的發展有著重要的影響。和平光纜采用最先進的200G波分傳輸技術，每纖對設計容量16Tbps，數據量相當于美國“網飛”視頻公司播出9萬小時。通俗來講，這一項目將提供“中國-歐洲-非洲”區域間最短路徑，并大大降低時延。
此外，它所提升的將不僅僅是速度，還有強大的云計算能力，它將使中國的商業應用程序更具優勢，從而在國際上贏得廣泛的互聯網應用市場，并最終提升國家的經濟實力。
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