年三季度，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收比達(dá)到71.6%，毛利潤(rùn)占比接近九成，可以看到，公司整體業(yè)績(jī)受游戲收入影響較大
《投資時(shí)報(bào)》研究員 董琳
12月2日，網(wǎng)易公司（下稱(chēng)網(wǎng)易，NASDAQ：NTES，09999.HK）旗下網(wǎng)易云音樂(lè)（9899.HK）終在港交所掛牌上市。不過(guò)上市開(kāi)盤(pán)后不久，云音樂(lè)即宣告破發(fā)。上市首日該股收于199.9港元/股，下跌2.49%。
對(duì)于云音樂(lè)的破發(fā)，有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為 ，“它的音頻社區(qū)想象根基不牢固，前景也不那么美好”，破發(fā)并不出人意料。
那么，作為云音樂(lè)的母公司，網(wǎng)易前景如何？
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，網(wǎng)易實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收222億元（人民幣，下同），較去年同期增長(zhǎng)18.9%；凈利潤(rùn)為32億元，同比增加6%；基于非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，凈利潤(rùn)為39億元，同比增加5%。
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，網(wǎng)易在線(xiàn)游戲服務(wù)凈營(yíng)收為159億元，同比增長(zhǎng)14.7%；網(wǎng)易有道凈營(yíng)收為14億元，同比增長(zhǎng)54.8%；創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)凈營(yíng)收為49億元，同比增長(zhǎng)25.7%。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，今年三季度，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收比達(dá)到71.6%，毛利潤(rùn)占比接近九成，該公司整體業(yè)績(jī)受游戲收入影響較大。同時(shí)，受“雙減”政策影響，獨(dú)立美股上市的網(wǎng)易有道（下稱(chēng)有道，NYSE:DAO）宣布將于今年年底正式終止義務(wù)教育階段學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)，其“All In K12”業(yè)務(wù)格局將面臨重大調(diào)整。此外，隨著三季度財(cái)報(bào)陸續(xù)發(fā)布，騰訊、B站等公司也相繼發(fā)布了針對(duì)“元宇宙”的計(jì)劃。面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的紛紛入局，網(wǎng)易未來(lái)在元宇宙搭建上會(huì)如何完成“搶跑”？
針對(duì)上述問(wèn)題，《投資時(shí)報(bào)》研究員電郵溝通提綱詢(xún)問(wèn)至該公司相關(guān)部門(mén)，截至發(fā)稿尚未收到公司回復(fù)。
游戲收入拉動(dòng)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
“本季度網(wǎng)易業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要推力是游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。”針對(duì)三季報(bào)業(yè)績(jī)，網(wǎng)易CEO丁磊表示。
三季度單季，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈收入159億元，同比增長(zhǎng)14.7%，相較上個(gè)季度5%的同比增速，本季度該業(yè)務(wù)增速重新回到雙位數(shù)增長(zhǎng)，毛利率也同比提升了0.9個(gè)百分點(diǎn)至64.5%。截至2021年9月末，該公司游戲業(yè)務(wù)收入為454億元，同比增長(zhǎng)10.1%；毛利率為65.1%，較上年同期提升1.3個(gè)百分點(diǎn)。
《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)易兩款新作《永劫無(wú)間》和《哈利波特：魔法覺(jué)醒》的推出，為三季度游戲收入貢獻(xiàn)突出。其中，端游《永劫無(wú)間》上線(xiàn)四個(gè)月，超出600萬(wàn)套的銷(xiāo)量刷新了國(guó)產(chǎn)買(mǎi)斷制游戲的銷(xiāo)量紀(jì)錄；9月上線(xiàn)的手游《哈利波特：魔法覺(jué)醒》連續(xù)多日位居中國(guó)IOS暢銷(xiāo)榜榜首。伽馬數(shù)據(jù)顯示，《哈利波特：魔法覺(jué)醒》首月流水超過(guò)10億元，助網(wǎng)易創(chuàng)造了16個(gè)月以來(lái)月度流水的新高。
盡管三季度網(wǎng)易游戲業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期，但雙位數(shù)增速是否能延續(xù)到四季度，為整個(gè)年度畫(huà)上完滿(mǎn)的句號(hào)仍未可知。
Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，10月全球熱門(mén)移動(dòng)游戲收入排行中，騰訊旗下《王者榮耀》《PUBGMobile》收入依然霸榜前二，另外《英雄聯(lián)盟手游》也擠進(jìn)前五，但《哈利波特：魔法覺(jué)醒》收入已掉隊(duì)至第九。
此外，截至目前，國(guó)家新聞出版署最新一批國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號(hào)審批名單的公布時(shí)間仍定格在7月22日，國(guó)產(chǎn)網(wǎng)游版號(hào)已多月沒(méi)有發(fā)放。《國(guó)家新聞出版署關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格管理切實(shí)防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的通知》已在9月正式施行，對(duì)未成年人游戲監(jiān)管趨嚴(yán)。盡管三季報(bào)業(yè)績(jī)沒(méi)有明顯反映出監(jiān)管影響程度，但可能會(huì)給接下來(lái)的游戲業(yè)務(wù)收入帶來(lái)一定壓力。
有道業(yè)務(wù)布局面臨調(diào)整
在教育方面，第三季度，網(wǎng)易有道收入同比增長(zhǎng)54.8%至14億元；凈虧損1.29億元，較去年同期收窄85.3%。其中，有道來(lái)自學(xué)習(xí)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)65.9%至9.96億元；學(xué)習(xí)產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)56%至2.55億元；在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.4%至1.37億元。
受業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提振，有道在公布財(cái)報(bào)后股價(jià)大漲逾17%。但外界更關(guān)注的是，“雙減”措施落地之后有道明年的收入是否會(huì)大幅縮水。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2021年三季度單季，有道以在線(xiàn)課程為主的學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額同比下降33.9%至6.32億元。其中，義務(wù)教育階段學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額和付費(fèi)人次均同比下降近70%。另外，有道精品課程付費(fèi)學(xué)生注冊(cè)人數(shù)為36.87萬(wàn)人，相比去年同期下滑40.9%。
2018年，有道提出“All In K12”戰(zhàn)略，重點(diǎn)發(fā)力K12在線(xiàn)教育。今年第二季度，K12業(yè)務(wù)在有道總收入中占比41%；付費(fèi)人數(shù)超過(guò)16萬(wàn)人，幾乎是成人付費(fèi)學(xué)生的兩倍。“雙減”政策的實(shí)施，對(duì)有道K12業(yè)務(wù)無(wú)疑是重大打擊，同期有道K12業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額為5.7億元，同比大幅下降35%；付費(fèi)學(xué)生注冊(cè)人次為37萬(wàn)人，同比減少41%。
可以預(yù)見(jiàn)，有道未來(lái)幾個(gè)季度的營(yíng)收數(shù)據(jù)或?qū)⑹艿截?fù)面影響，“All In K12”業(yè)務(wù)格局也將面臨重大調(diào)整。目前有道官網(wǎng)已下架了K9學(xué)科類(lèi)課程。有道方面表示，未來(lái)會(huì)向?qū)W習(xí)產(chǎn)品、STEAM課程、成人教育和教育數(shù)字化解決方案等非培訓(xùn)班業(yè)務(wù)傾斜。
但轉(zhuǎn)型是艱難的，目前在線(xiàn)教育行業(yè)的其他玩家無(wú)一不在進(jìn)行發(fā)展重心轉(zhuǎn)變，成人教育賽道已經(jīng)“人滿(mǎn)為患”，有道需要做的更多。據(jù)企查查顯示，11月22日，有道新成立了一家旅游服務(wù)公司—有道研學(xué)（杭州）旅游服務(wù)有限公司，注冊(cè)資本為人民幣500萬(wàn)元，法定代表人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理為網(wǎng)易有道CEO周楓。這或意味著，有道將開(kāi)拓旅游服務(wù)咨詢(xún)相關(guān)業(yè)務(wù)。
欲做“元宇宙”搶跑者
進(jìn)入下半年，“元宇宙”幾乎成為所有科技公司財(cái)報(bào)會(huì)議上討論的熱點(diǎn)問(wèn)題。在三季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，對(duì)于“元宇宙”話(huà)題，丁磊回應(yīng)表示：“在技術(shù)和規(guī)則各個(gè)層面上，網(wǎng)易已經(jīng)做好準(zhǔn)備，所以不用擔(dān)心當(dāng)元宇宙世界降臨的那一天，我們沒(méi)有準(zhǔn)備，可能槍一響，我們跑得比誰(shuí)都快。”
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，近來(lái)，網(wǎng)易在“元宇宙”計(jì)劃上動(dòng)作不斷。
天眼查App顯示，11月18日，網(wǎng)易云音樂(lè)申請(qǐng)注冊(cè)了“音樂(lè)元宇宙”商標(biāo)，國(guó)際分類(lèi)為教育娛樂(lè)，當(dāng)前商標(biāo)狀態(tài)為申請(qǐng)中。此前，網(wǎng)易已申請(qǐng)注冊(cè)了“伏羲元宇宙”“雷火元宇宙”“瑤臺(tái)元宇宙”等商標(biāo)，當(dāng)前商標(biāo)狀態(tài)均為等待實(shí)質(zhì)審查。與此同時(shí)，網(wǎng)易還開(kāi)啟招聘虛擬場(chǎng)景搭建的建造師、虛擬角色的捏臉師等職位。
投資方面，今年網(wǎng)易在虛擬人相關(guān)的投資共有5起。包括“虛擬人”生態(tài)公司次世文化、虛擬形象技術(shù)公司Genies、虛擬社交平臺(tái)Imvu、打造虛擬交互式演唱會(huì)的美國(guó)直播公司Maestro、“微軟小冰”母公司北京紅棉小冰科技有限公司。同時(shí)，在元宇宙另一重要技術(shù)領(lǐng)域VR，網(wǎng)易也很早進(jìn)行布局，先后投資了多家與VR技術(shù)相關(guān)的公司，如VR流媒體直播公司NextVR、VR設(shè)備廠(chǎng)商AxonVR等。
可以確定的是，巨頭已紛紛入局。
在網(wǎng)易財(cái)報(bào)會(huì)后第二天，嗶哩嗶哩CEO陳睿在第三季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上稱(chēng)，“B站是中國(guó)最適合實(shí)現(xiàn)元宇宙概念的公司之一”；騰訊控股也在其第三季度業(yè)績(jī)會(huì)上表示，“騰訊擁有大量探索和開(kāi)發(fā)元宇宙的技術(shù)和能力”；米哈游總裁蔡浩宇直言要打造“十億人生活的虛擬世界”；完美世界(002624,股吧)宣布推進(jìn)元宇宙相關(guān)的布局與探索；字節(jié)跳動(dòng)也在高調(diào)實(shí)現(xiàn)其在元宇宙領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，不僅以現(xiàn)金加字節(jié)股份的組合方式溢價(jià)收購(gòu)了VR一體機(jī)Pico，而且投資近一億元，入股游戲UGC的平臺(tái)代碼乾坤。
但從現(xiàn)實(shí)角度上，目前階段國(guó)內(nèi)構(gòu)建成熟元宇宙的條件尚不具備，大廠(chǎng)之間都只是未雨綢繆。距離元宇宙產(chǎn)品真正實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地還有很長(zhǎng)的路要走，網(wǎng)易未來(lái)會(huì)如何完成元宇宙的搶跑，還需市場(chǎng)理性關(guān)注。
