年三季度，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)收入占營收比達到71.6%，毛利潤占比接近九成，可以看到，公司整體業(yè)績受游戲收入影響較大
《投資時報》研究員 董琳
12月2日，網(wǎng)易公司（下稱網(wǎng)易，NASDAQ：NTES，09999.HK）旗下網(wǎng)易云音樂（9899.HK）終在港交所掛牌上市。不過上市開盤后不久，云音樂即宣告破發(fā)。上市首日該股收于199.9港元/股，下跌2.49%。
對于云音樂的破發(fā)，有市場分析人士認為 ，“它的音頻社區(qū)想象根基不牢固，前景也不那么美好”，破發(fā)并不出人意料。
那么，作為云音樂的母公司，網(wǎng)易前景如何？
財報數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，網(wǎng)易實現(xiàn)凈營收222億元（人民幣，下同），較去年同期增長18.9%；凈利潤為32億元，同比增加6%；基于非美國通用會計準則，凈利潤為39億元，同比增加5%。
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，網(wǎng)易在線游戲服務(wù)凈營收為159億元，同比增長14.7%；網(wǎng)易有道凈營收為14億元，同比增長54.8%；創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)凈營收為49億元，同比增長25.7%。
《投資時報》研究員注意到，今年三季度，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)收入占營收比達到71.6%，毛利潤占比接近九成，該公司整體業(yè)績受游戲收入影響較大。同時，受“雙減”政策影響，獨立美股上市的網(wǎng)易有道（下稱有道，NYSE:DAO）宣布將于今年年底正式終止義務(wù)教育階段學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)，其“All In K12”業(yè)務(wù)格局將面臨重大調(diào)整。此外，隨著三季度財報陸續(xù)發(fā)布，騰訊、B站等公司也相繼發(fā)布了針對“元宇宙”的計劃。面對行業(yè)競爭者的紛紛入局，網(wǎng)易未來在元宇宙搭建上會如何完成“搶跑”？
針對上述問題，《投資時報》研究員電郵溝通提綱詢問至該公司相關(guān)部門，截至發(fā)稿尚未收到公司回復(fù)。
游戲收入拉動整體業(yè)績增長
“本季度網(wǎng)易業(yè)績增長的主要推力是游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁。”針對三季報業(yè)績，網(wǎng)易CEO丁磊表示。
三季度單季，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈收入159億元，同比增長14.7%，相較上個季度5%的同比增速，本季度該業(yè)務(wù)增速重新回到雙位數(shù)增長，毛利率也同比提升了0.9個百分點至64.5%。截至2021年9月末，該公司游戲業(yè)務(wù)收入為454億元，同比增長10.1%；毛利率為65.1%，較上年同期提升1.3個百分點。
《投資時報》研究員發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)易兩款新作《永劫無間》和《哈利波特：魔法覺醒》的推出，為三季度游戲收入貢獻突出。其中，端游《永劫無間》上線四個月，超出600萬套的銷量刷新了國產(chǎn)買斷制游戲的銷量紀錄；9月上線的手游《哈利波特：魔法覺醒》連續(xù)多日位居中國IOS暢銷榜榜首。伽馬數(shù)據(jù)顯示，《哈利波特：魔法覺醒》首月流水超過10億元，助網(wǎng)易創(chuàng)造了16個月以來月度流水的新高。
盡管三季度網(wǎng)易游戲業(yè)績表現(xiàn)超出市場預(yù)期，但雙位數(shù)增速是否能延續(xù)到四季度，為整個年度畫上完滿的句號仍未可知。
Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，10月全球熱門移動游戲收入排行中，騰訊旗下《王者榮耀》《PUBGMobile》收入依然霸榜前二，另外《英雄聯(lián)盟手游》也擠進前五，但《哈利波特：魔法覺醒》收入已掉隊至第九。
此外，截至目前，國家新聞出版署最新一批國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號審批名單的公布時間仍定格在7月22日，國產(chǎn)網(wǎng)游版號已多月沒有發(fā)放。《國家新聞出版署關(guān)于進一步嚴格管理切實防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的通知》已在9月正式施行，對未成年人游戲監(jiān)管趨嚴。盡管三季報業(yè)績沒有明顯反映出監(jiān)管影響程度，但可能會給接下來的游戲業(yè)務(wù)收入帶來一定壓力。
有道業(yè)務(wù)布局面臨調(diào)整
在教育方面，第三季度，網(wǎng)易有道收入同比增長54.8%至14億元；凈虧損1.29億元，較去年同期收窄85.3%。其中，有道來自學(xué)習(xí)服務(wù)收入同比增長65.9%至9.96億元；學(xué)習(xí)產(chǎn)品收入同比增長56%至2.55億元；在線營銷服務(wù)營收同比增長3.4%至1.37億元。
受業(yè)績增長提振，有道在公布財報后股價大漲逾17%。但外界更關(guān)注的是，“雙減”措施落地之后有道明年的收入是否會大幅縮水。
《投資時報》研究員注意到，2021年三季度單季，有道以在線課程為主的學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)銷售額同比下降33.9%至6.32億元。其中，義務(wù)教育階段學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)銷售額和付費人次均同比下降近70%。另外，有道精品課程付費學(xué)生注冊人數(shù)為36.87萬人，相比去年同期下滑40.9%。
2018年，有道提出“All In K12”戰(zhàn)略，重點發(fā)力K12在線教育。今年第二季度，K12業(yè)務(wù)在有道總收入中占比41%；付費人數(shù)超過16萬人，幾乎是成人付費學(xué)生的兩倍。“雙減”政策的實施，對有道K12業(yè)務(wù)無疑是重大打擊，同期有道K12業(yè)務(wù)銷售額為5.7億元，同比大幅下降35%；付費學(xué)生注冊人次為37萬人，同比減少41%。
可以預(yù)見，有道未來幾個季度的營收數(shù)據(jù)或?qū)⑹艿截撁嬗绊懀癆ll In K12”業(yè)務(wù)格局也將面臨重大調(diào)整。目前有道官網(wǎng)已下架了K9學(xué)科類課程。有道方面表示，未來會向?qū)W習(xí)產(chǎn)品、STEAM課程、成人教育和教育數(shù)字化解決方案等非培訓(xùn)班業(yè)務(wù)傾斜。
但轉(zhuǎn)型是艱難的，目前在線教育行業(yè)的其他玩家無一不在進行發(fā)展重心轉(zhuǎn)變，成人教育賽道已經(jīng)“人滿為患”，有道需要做的更多。據(jù)企查查顯示，11月22日，有道新成立了一家旅游服務(wù)公司—有道研學(xué)（杭州）旅游服務(wù)有限公司，注冊資本為人民幣500萬元，法定代表人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理為網(wǎng)易有道CEO周楓。這或意味著，有道將開拓旅游服務(wù)咨詢相關(guān)業(yè)務(wù)。
欲做“元宇宙”搶跑者
進入下半年，“元宇宙”幾乎成為所有科技公司財報會議上討論的熱點問題。在三季度財報電話會議上，對于“元宇宙”話題，丁磊回應(yīng)表示：“在技術(shù)和規(guī)則各個層面上，網(wǎng)易已經(jīng)做好準備，所以不用擔(dān)心當元宇宙世界降臨的那一天，我們沒有準備，可能槍一響，我們跑得比誰都快。”
《投資時報》研究員注意到，近來，網(wǎng)易在“元宇宙”計劃上動作不斷。
天眼查App顯示，11月18日，網(wǎng)易云音樂申請注冊了“音樂元宇宙”商標，國際分類為教育娛樂，當前商標狀態(tài)為申請中。此前，網(wǎng)易已申請注冊了“伏羲元宇宙”“雷火元宇宙”“瑤臺元宇宙”等商標，當前商標狀態(tài)均為等待實質(zhì)審查。與此同時，網(wǎng)易還開啟招聘虛擬場景搭建的建造師、虛擬角色的捏臉師等職位。
投資方面，今年網(wǎng)易在虛擬人相關(guān)的投資共有5起。包括“虛擬人”生態(tài)公司次世文化、虛擬形象技術(shù)公司Genies、虛擬社交平臺Imvu、打造虛擬交互式演唱會的美國直播公司Maestro、“微軟小冰”母公司北京紅棉小冰科技有限公司。同時，在元宇宙另一重要技術(shù)領(lǐng)域VR，網(wǎng)易也很早進行布局，先后投資了多家與VR技術(shù)相關(guān)的公司，如VR流媒體直播公司NextVR、VR設(shè)備廠商AxonVR等。
可以確定的是，巨頭已紛紛入局。
在網(wǎng)易財報會后第二天，嗶哩嗶哩CEO陳睿在第三季度財報電話會議上稱，“B站是中國最適合實現(xiàn)元宇宙概念的公司之一”；騰訊控股也在其第三季度業(yè)績會上表示，“騰訊擁有大量探索和開發(fā)元宇宙的技術(shù)和能力”；米哈游總裁蔡浩宇直言要打造“十億人生活的虛擬世界”；完美世界(002624,股吧)宣布推進元宇宙相關(guān)的布局與探索；字節(jié)跳動也在高調(diào)實現(xiàn)其在元宇宙領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，不僅以現(xiàn)金加字節(jié)股份的組合方式溢價收購了VR一體機Pico，而且投資近一億元，入股游戲UGC的平臺代碼乾坤。
但從現(xiàn)實角度上，目前階段國內(nèi)構(gòu)建成熟元宇宙的條件尚不具備，大廠之間都只是未雨綢繆。距離元宇宙產(chǎn)品真正實現(xiàn)商業(yè)化落地還有很長的路要走，網(wǎng)易未來會如何完成元宇宙的搶跑，還需市場理性關(guān)注。
