經濟觀察網 記者 周一帆圣誕節前，“寧王”大摔一跤。
12月24日，兩市主要指數下跌，滬指全天弱勢整理，收跌0.69%，深成指跌1.03%，創業板指跌2.2%。從板塊來看，新能源全線殺跌，寧德時代(300750)（300750.SZ）一度重挫逾9%，收跌7.28%，單日市值蒸發超過千億元。比亞迪(002594)（002594.SZ）跌3.57%，億緯鋰能(300014)（300014.SZ）跌5.83%，贛鋒鋰業(002460)（002460.SZ）跌4.90%，帶動電池ETF（159755.SZ）跌4.58%，碳中和龍頭ETF（512580.SH）跌3.38%。
對此，華夏基金分析指出，從消息層面來看，鋰電板塊調整有一些消息面利空誘因，一是鈉離子電池產業推進速度較快，中科海鈉與三峽能源、三峽資本及安徽省阜陽市人民政府達成合作，將共同建設全球首條鈉離子電池規模化量產線，市場擔憂對原有路線存在沖擊；二是有消息稱，中國地質新發現共同構成長約4000千米巨型鋰礦帶，鋰資源供給有增加的可能；三則是碳酸鋰持續漲價趨勢下，市場擔心下游整車廠的承受力。
華夏基金還稱，回顧市場，今年新能源是市場核心主線，基本面趨勢超預期向好，同時估值也大幅提升，累計股價漲幅較高。在板塊當前位置上，整體會延續波動趨勢，高估值階段性有消化的壓力和需求。此外，要警惕部分供需可能發生逆轉的環節，這類品種股價波動可能會更高。
私募排排網基金經理助理劉寸心亦告訴記者，一方面寧德時代的競爭對手技術和產能在持續上升，另一方面則是下游整車廠開始和更多的動力電池廠合作以確保電池供應，市場上對公司能否繼續保持在產業鏈的強勢地位感到擔憂。同時也由于新能源行業此前一直處于高位，本次屬于年末回調。
“包括寧德時代在內的鋰電池板塊的估值普遍較高，而高估值品種更容易受到市場情緒波動、風格轉變或者業績增速不達預期等負面因素沖擊。臨近年底，市場擾動因素比較多，短期情緒波動也是近期寧德時代調整的主要原因。”華輝創富投資總經理袁華明向記者補充表示。
袁華明進一步指出，在穩增長政策背景下，以寧德時代為代表的成長品種的近期調整，是否意味著市場風格有從成長風格轉變的可能性，需要更長時間觀察。新能源汽車產業潛力巨大，鋰電池行業的供需緊張關系短期難以緩解，鋰電池產業大體還會延續一段時間的成長和景氣態勢，加上新能源產業的政策紅利也會延續，鋰電池板塊調整后重拾升勢的可能性較大。
談及未來投資價值判斷，前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，從長期來看，新能源行業發展空間依然可觀。
“國家規劃中2025年非化石能源占比需達到20%，2030年達到25%，2060年達到80%，而目前非化石能源的消費占比不到9%，即是說未來光伏發電、風電、氫能源的發展空間是十倍以上。”
他強調，“目前新能源汽車同樣目前處于初級發展階段，在各個行業都處于產能過剩、增速放緩的情況之下，新能源是為數不多的年增長能穩定超過超過30%的行業。可以認為，2022年新能源依然將是投資的主線，短期回調并不改變中長期邏輯，新能源長期看好的趨勢沒有改變。”
粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔也向記者表示，2022年汽車行業將迎來繼續受到需求、供給、政策多重共振，看好產業的長期發展。新能源汽車有望保持高滲透率和高增速，按照中汽協的測算，2022年新能源汽車銷量為500萬輛，滲透率超過18%，增速超過50%，下游強勁需求帶來中游電池企業的業績確定性增長，疊加明年部分龍頭電池企業存在向下游傳導成本端壓力，盈利端有望迎來修復以及享受行業高增長的利潤彈性。
華夏基金認為，從電池、鋰電設備到上游資源，競爭格局已較為穩固，龍頭企業從市占率、技術路線儲備與融資情況，皆有明顯壁壘，中期內難以被顛覆；同時明年是需求釋放大年，新能源車滲透率提升，光伏、儲能、電網均有較快增長，而供給較為緊缺的情況短期難以緩解，利好價格傳導能力強的龍頭企業與憑借技術進步分散部分頭部企業份額的細分優質二線企業。
申萬宏源A股策略首席分析師傅靜濤預計，2022年A股行情或“成也蕭何敗也蕭何”；“成”在新能源投資快馬加鞭，新能源仍是稀缺的高景氣方向；“敗”在板塊性價比偏低，進一步上漲有待基本面的持續驗證。因此，在分母端沖擊下，新能源板塊也難以一枝獨秀，2022年新能源板塊行情節奏可能將會是“兩頭高，中間低”。
“我們仍然看好中游動力電池行業的發展，看好利潤留存能力強的環節。當前申萬鋰電池指數市盈率接近120倍，處于近5年82%分位數水平，高估值帶來整體波動性進一步放大，明年估值切換后有望回歸合理區間。”陳夢潔表示。
