經濟觀察網 記者 鄒永勤 雖然到目前為止，市場仍然未有對元宇宙的明確定義，但這并不妨礙它成功躋身2021年度十大熱詞；而一眾元宇宙概念股更是走出了如火如荼的上漲行情。
據通聯數據Datayes！的統計，自10月28日起（即Facebook改名Meta之日），元宇宙板塊指數（880748）從961.49點起步大漲至12月31日的1468.42點，約兩個月時間漲幅高達52.72%，高居深滬京三市所有板塊指數第一位，甚至對同期較為熱門的氫能源概念指數（19.16%）形成碾壓之勢。
同期板塊內個股的漲幅亦十分喜人，中文在線(300364)（300364.SZ）、恒信東方(300081)（300081.SZ）、鋒尚文化（300860.SZ）、藍色光標(300058)（300058.SZ）和新開普(300248)（300248.SZ）等5只個股成功翻倍，而漲幅超過30%的股票更多達35只。
但在元宇宙發展元年一片繁華的背后，卻是爭議聲不斷：從元宇宙第一股Roblox上市，到Facebook改名Meta、微軟發布企業元宇宙，再到百度發布元宇宙平臺、360轉身擁抱元宇宙、元宇宙協會成立等，各行各業圍繞元宇宙的探討不斷，由于理解不同導致分歧越演越烈。
那么，市場究竟都有哪些分歧？而在分歧聲中走過發展元年的元宇宙，又將會在2022年如何演繹？
爭議一：純概念炒作還是下一代互聯網？
歲近年末，關于元宇宙的消息紛至沓來，比如上海市宣稱要加強元宇宙底層核心技術基礎能力前瞻研發，又比如元宇宙成圣誕節大贏家、Meta VR 應用登頂蘋果美國應用商店等等，一切似乎都印證著“互聯網的盡頭是元宇宙”。但同時，負面消息亦層出不窮，比如臉書元宇宙爆出首例性騷擾，任澤平指責元宇宙，科技領域“弄潮兒”馬斯克更是連續炮轟元宇宙，直指其為營銷炒作。
回顧2021年（元宇宙元年），市場對于元宇宙這個新事物的認知呈現出兩種極端化，甚至是割裂的，這在近幾十年的科技史上極為罕見（當年無論是互聯網抑或移動互聯網的出現，都未曾出現過這一現象）。是什么原因造成了社會大眾對于元宇宙的兩種極端認知？
對此，通聯數據資深行業研究專家汪敏在接受經濟觀察網記者采訪時回答道，其實任何新事物的出現，都或多或少都會經歷這些類似情況，包括互聯網、區塊鏈等，可能只是形式和程度有所不同。對于元宇宙而言，一方面，看似突然火熱起來，本質原因是信息技術發展已具備了將宏大的元宇宙遠景進行逐步落地的條件，VR/AR設備硬件以及游戲產品等逐漸成熟，普及率和曝光率開始提升是本輪元宇宙受到廣泛關注的起點，在海內外廠商紛紛宣布布局元宇宙新戰略的背景下更為火熱。
另一方面，目前對于元宇宙的定義和應用等，尚未形成共識，人人皆談“元宇宙”，萬物似乎皆可“元宇宙”，但是到底什么是“元宇宙”，究竟有哪些應用場景和價值，大家可能有不同的看法，當前在理論和實踐上仍處于探索階段。尤其是在經歷了互聯網、區塊鏈等熱潮后，難免態度會比較謹慎。
而招商基金研究部首席經濟學家李湛則對記者表示，之所以出現極端認知可能是因為元宇宙概念的爆發非常迅猛，又誕生于需求壓抑已久的疫情時代，大眾對這個概念不甚了解、難以想象，卻又迫切想跟上潮流，因而在短時間內做出比較偏激的主觀判斷。
李湛進一步指出，其實元宇宙的概念并不新奇，最早可以追溯到1992年的科幻小說《雪崩》。幾十年來信息技術的快速發展讓人們看到了元宇宙的可行性，也有非常多的文學作品、影音作品、游戲作品描繪了虛擬現實如何和現實交融，從長遠來看元宇宙可能會變成現實。但在沒有發生重大技術突破的前提下，這一輪元宇宙概念的興起顯得非常迅猛和突然，可能是受到兩個因素的催化：一方面，疫情期間大家對數字生活、線上生活的認識和接受度大幅提高；另一方面，全球寬松背景下流動性俱增，資本有尋找新投資風口的需求。
他認為，在短期的概念化和長期的實現中間，還隔著非常多的不確定性。一是技術的不確定性，信息技術還要發展多久才能支持這樣一個宏大的概念，最終能在多大程度上實現。二是內容的不確定性，元宇宙試圖復刻復雜的現實世界，里面是否會出現道德、法律問題，會給人們的現實生活帶來如何的影響。
“這些不確定性都需要多次探索才能知道答案。但疫情之下，大眾需求壓抑已久，元宇宙給了大家釋放需求的希望，追逐潮流的熱情高漲，觀察和思考的時間其實并不多。加之元宇宙在發展初期確實亂象頻發、魚龍混雜發展，因此大眾在短時間內可能會做出比較偏激的、分化的判斷。等熱度稍微下降、大家充分學習和思考后，給出的答案可能會更加辯證與客觀”，李湛說。
探針集團聯合創始人兼董事曹元嘗試從哲學的角度來闡釋關于元宇宙認知極端化的原因。他在接受經濟觀察網記者采訪時介紹道，從人類對世界的認知史來看，這種兩極分化、矛盾、甚至斗爭的情況是非常常見的。比如儒家和法家的爭論；單神論和多神論的爭論；進化論和神創論的爭論；地心說和日心說的爭論；共產主義和資本主義的爭論。即便非常牛的科學家也會針鋒相對，比如量子力學中，哥本哈根學派和愛因斯坦學派的爭論；宇宙標準模型中，大爆炸和循環宇宙的爭論。
從唯物主義角度來看，矛盾是對立和統一的，這些爭論恰恰構成了真實的世界模樣。爭論有大有小，有長有短，有激烈有相對緩和，目前關于元宇宙的爭論還屬于理性探討階段，沒有說要你死我活，不算激烈。
之所以感覺大家對元宇宙的認知出現割裂超過互聯網或者移動互聯網，因為元宇宙是更復雜的系統，認知的離散性可以很強。事實上，前述的那些歷史上的大型爭論都是如此，都是對世界架構的看法。而互聯網，移動互聯網是小的系統，邊界比較容易界定。“舉個例子，將一堆乒乓球扔進一個容器，如果容器比較小，那么乒乓球會相對集中，如果容器比較大，會比較分散，最東邊和最西邊的個體會相聚較遠。元宇宙是在構筑一個世界，它和宇宙標準模型、社會發展的各種主義等都屬于更復雜龐大的系統的討論，出現極端的觀點相對也是正常”，曹元說。
他強調，目前元宇宙這種理性的爭論其實是有利于推動社會進步的，甚至會推動元宇宙的發展。比如任澤平說，元宇宙會導致結婚率，生育率的下降。那么支持元宇宙的一派就會去想怎么解決這個問題，數字婚姻可能會出現，人工繁育和社會撫養的配套可能會跟上。
如果說出現極端認知是正常的，那么，作為2021年熱爆全球的詞匯，元宇宙究竟是真如馬斯克所說的純概念炒作（甚至是騙局），還是人類科技史上的一大機遇？
對此，曹元給出了一個波粒二象性的答案，“目前肯定是炒作，但也肯定是機遇”。為什么說是炒作，因為它沒有大規模實現，創造價值的能力遠不足支撐起市場給予的高估值。
“炒作對產業的發展有好處也有壞處，我很擔心元宇宙的炒作從利大于弊走向弊大于利。”曹元指出，所謂利大于弊階段是一個新事物的出現，如果自然發展，會很慢或者胎死腹中，而當有炒作的情況出現，會吸引理解這一新事物的人群投入資源到新事物的建設，促進新事物快速發展；所謂弊大于利階段是指，參與炒作的人從理解這一新事物的人群蔓延到了不理解的，甚至盲目跟風的人群中。通常說的“大媽都參與了”，就屬于弊大于利階段。
他進一步指出，目前“元宇宙”的炒作階段還處于利大于弊階段。包括網易海南設立了元宇宙基地、百度首如元宇宙大會等，都是理解“元宇宙”的機構參與建設的，股市中的元宇宙概念股也相對有據可依。“中國大媽”還沒有家長里短的講元宇宙，還沒有蜂擁到Decentraland上炒地皮。但是，如果繼續發展，到了“萬物皆可元宇宙”，沾點元宇宙概念就一飛沖天的時候，就會弊大于利。和其他科技概念一樣，元宇宙也會沿著Gartner的技術成熟度路線發展,根據Gartner的判斷，元宇宙是8年以后才相對成熟的，所以普通投資者已經要謹慎了，這8年還不定會發生什么事件，現在投身元宇宙的公司，未必8年后還存在。
那么，為什么又說它是機遇呢？曹元表示有兩大原因。第一個原因，元宇宙是一個想象空間很大的市場。彭博行業研究報告預計元宇宙將在2024年達到8000億美元市場規模，普華永道預計元宇宙市場規模在2030年將達到1.5萬億美元。不說數字的準確性，研究機構普遍對元宇宙的市場價值給予比較高的預估，事實上，全球超過萬億美元的產業機會并不多。”
“我個人對元宇宙的市場估計會更樂觀，它不僅包含了建設元宇宙的市場規模，還包含了元宇宙自身創造的市場規模。基于元宇宙的新的溝通、協作方式，將原有的根本不可能聯系在一起的實物聯系起來。”曹元進一步解釋道，比如一個人一輩子不可能去夏威夷，但通過元宇宙的設施，去了夏威夷，體驗了夏威夷的旅行，還購買了夏威夷的紀念品，紀念品可能是數字的NFT，也可以是實物資產；又比如，一個身患重疾的人，根本沒有機會約到全球頂尖醫生聚在一起會診，但在元宇宙中，全球頂尖醫生可以為他會診。這種人類生存范式的變遷，將更多事務連接起來，起創造的價值可能會比已知世界創造的價值還要大。
曹元給出的第二個原因是，互聯網2.0進入慢速增長區間。可以觀察到的是，大型互聯網公司的增速出現下降，中美都不例外；新創公司的生存更加困難，中美也都不例外。通過對原有互聯網范式的迭代優化能夠產生的邊際收益越來越小。其背后是互聯網人口增速的下降，2010年以來，全球互聯網行業進入高速發展期。根據互聯網世界統計（IWS）數據顯示，截至2020年6月（5月31日），全球互聯網用戶數量達到46.48億人，占世界人口的比重達到59.6%。
“一個技術的應用，在滲透率20%-50%階段，是快速增長時間段，如果用戶滲透率50%就進入減速過程中，超過70%滲透就會進入極端緩慢增長或停滯中，保守情況下，可以拿50%-60%的滲透率作為一個隱形的天花板來看待。換句話說，互聯網2.0已經進入到隱形天花板。”曹元表示，在此背景下，無論是大廠，還是創業公司，都希望有新的空間能夠發展，元宇宙給了他們機遇。
但他強調，“然而，即便是機遇，也要考慮風險。中國的元宇宙和西方的元宇宙可能會有不同的發展路線。甚至最后的叫法也不太一樣。中國的元宇宙更加注重數字化的建設，即物理世界到數字世界的映射，反過來，數字世界能夠促進物理世界的發展，產業可能成為主要推動力。而西方的元宇宙更注重數字世界的玩法，社群成為主要推動力。因此西方的投資邏輯放到中國可能未必適用”。
爭議二：在元宇宙中炒房炒幣靠譜嗎？
隨著元宇宙的火爆出圈，一些元宇宙平臺上的虛擬貨幣、虛擬房產甚至虛擬土地項目都出現了一股追捧風塵，國外甚至出現了幾十萬乃至數百萬美元的交易，價格直逼中國一線城市房價。作為投資者，我們該如何看待和對待在元宇宙里面出現的“炒房、炒幣”現象？還有，對于普通人來說，元宇宙的實現，將會給大家帶來哪些影響和變化？
對此，汪敏表示，元宇宙有望將給我們的社交和生活方式等帶來革命性變化。在移動互聯網時代，社交網站建立了人與人的連接。下一個時代，在5G、AI等基礎技術以及硬件產品支持下，連接的媒介將發生革命性變化，通過VR/AR設備，將在虛擬世界建立連接，并且維度將不僅限于通訊交流，元宇宙遠期將把現實世界的各種場景遷移到虛擬世界中，深刻影響我們的社交和生活方式。
同時，汪敏強調，違法違規受監管的事情，不會因為發生在物理世界或者虛擬世界而有差異。元宇宙應該與產業密切聯系起來，服務和賦能產業發展。元宇宙未來的發展方向與相關產業快速進步息息相關，包括5G/6G網絡、云計算、邊緣計算等，還廣泛包括計算機視覺、深度學習等AI產業、電子游戲產業、交互硬件、區塊鏈產業等，全球元宇宙市場規模未來或可達萬億美元級別，空間巨大。
李湛認為，普通人可以在元宇宙中消遣娛樂、社交、工作，虛擬生活的體驗可能會優于現實生活，精神需求會得到較大的滿足，人們可能會把越來越多的時間配置到線上。現實生活也會受到不同程度的影響，包括通過數字資產的交易影響現實中的財富、通過虛擬世界的活動拓展現實中的社交圈等。
“在元宇宙炒房炒幣是一個正常的過熱現象，部分資本搶跑布局，部分有購買力的消費者提前嘗鮮，都是很常見的。”李湛表示，但元宇宙的發展會比較漫長，尤其是深度、全方位模擬現實生活，甚至還會受到道德、法律的約束，目前的基礎設施和市場受眾都還比較缺乏。因此，這種炒作持續性不會太強，資產價格可能會面臨大漲大跌。
曹元則指出，目前元宇宙的炒房、炒幣大多在加密圈，還屬于探索階段。“正如我前面所說的那樣，元宇宙發展的不確定性，面臨的挑戰，技術成熟的時間非常長，不了解的或者風險承受力不高的都不宜參與。希望不要看到‘中國大媽’入場的信息”。
展望2022：盈利模式與前景
元宇宙雖然是2021年最火爆的風口之一，但到目前為止，似乎還沒有一個明確的盈利模式。展望未來，元宇宙的發展趨勢將會如何？
對此，李湛認為，元宇宙的整體發展可能會歷經三個階段。第一個階段是概念興起、資本入局、相關概念公司大片涌現，按照現在的趨勢，這一階段還可能持續一段時間。第二階段是技術在市場和資本推動下開始發展迭代，有真材實料的公司慢慢跑出來，元宇宙的一些分支逐漸成為現實，元宇宙大世界的基礎設施逐漸鋪開。第三個階段是經歷較長時間的技術發展、監管發展、市場發展，元宇宙變成一個相對成熟的產業。
“從分支的發展順序來看，游戲可能是最先發展的元宇宙賽道，因為消遣娛樂和虛擬現實天然比較契合，市場需求會比較旺盛，盈利模型跑通的可能性比較高。”李湛進一步表示，第二個發展的賽道可能是觀影、購物等休閑活動，這些活動線上化的技術難度不高，變現路徑也比較直接，但需要一定的時間進行消費者教育和市場滲透。全方位的社交宇宙可能會發展得比較慢，其中既有技術的約束，也有道德、法律問題的約束。
汪敏表示，元宇宙本質是在5G、AI等信息技術以及硬件產品的支持下，連接的媒介發生的革命性變化，遠期將把現實世界的各種場景遷移到虛擬世界中，雖然場景的全面落地是較為遠期的愿景，但趨勢是確定的。“我們認為虛擬世界將從交互和連接層面再次大幅提升各行業生產效率，虛擬世界在社會生活中的引入并不代表人類會脫離現實，生產效率的改進將為更多創造性工作提供富余的精力和時間。”
他強調，在產業層面，元宇宙會帶來5G/6G網絡、云計算、計算機視覺、機器學習、電子游戲、傳感技術、區塊鏈等廣泛的技術迭代升級，以及帶來類似互聯網+的各行業廣泛的升級機會，也將為科技與經濟生活帶來更多貢獻。
在一片爭議聲中走過發展元年后，2022年，我們該如何布局元宇宙這個風口？或者說，在元宇宙的相關概念子板塊當中（AR/VR技術、AI人工智能、區塊鏈、NTF、Web3.0技術等等），哪些最先受益？哪些最值得關注？
在李湛的眼中，AR/VR板塊的收益邏輯比較直接，“因為他們屬于消費者參與元宇宙的物理基礎，是元宇宙從0到1轉變的重要支撐，交互技術的發展可以讓大眾入門元宇宙，獲得更豐富的游戲、購物、影音體驗。”此外，李湛認為，5G/6G、邊緣計算、AI人工智能等與算力、算速相關的板塊也有較好的發展前景，因為這些技術的發展直接影響了元宇宙參與者的體驗。“區塊鏈、NTF等板塊的發展也值得期待，但周期可能較長。這些是元宇宙內容的產生、傳播與變現的底層技術，決定了元宇宙最終的穩定性和質量，在市場發展到一定程度后，將成為決定元宇宙能否真正長期留住消費者的決定性因素”。
汪敏認為，投資機會不僅限于科技行業的支撐元宇宙發展的網絡基礎設施包括5G/6G網絡、云計算、邊緣計算等，還廣泛包括計算機視覺、機器學習、NLP等AI產業；游戲引擎、游戲制作發行等電子游戲產業；傳感、腦機交互、MR/AR/VR等支持交互的產業；以及包括可支持虛擬世界信用體系的區塊鏈產業等，甚至隨著相關行業在元宇宙場景中的應用，會帶來類似互聯網+的各行業廣泛的升級機會。
“元宇宙概念宏大，發展階段也處于早期，我們認為進入發展成熟階段會經歷較長時間，期間也會受限于相關軟硬件技術甚至包括數據安全、倫理、政策環境等多方面因素影響”；汪敏表示，從投資角度來說，建議從相關技術成熟程度、行業應用可行性等多角度觀察元宇宙近期可以落地的產品或場景，隨著整個趨勢的逐步成熟，分階段把握投資機遇。
