礪石導言

《洞見》是『礪石商業評論』視頻號推出的一檔視頻欄目，本期《洞見》欄目為觀眾詳細解讀了特斯拉萬億美金市值背后的核心邏輯。

文字版如下：

毫無疑問，有朝一日，特斯拉將超過蘋果，成為全球市值第一的公司，并成為地球上第一個市值突破十萬億美元的公司。這一切的到來，只是時間問題。

特斯拉的萬億市值，是投資人對人類未來生活方式的估價。

2021年10月26日，特斯拉成為美國歷史上第六個市值超過一萬億美元的公司。這一天距離2020年1月特斯拉市值超過1000億美元，僅僅過了21個月。這個速度，超出了包括馬斯克自己在內所有人的意料，所以，此時對特斯拉未來任何大膽的預測都不算出格。

這一天特斯拉股價飆升12%，推動特斯拉股價跳升的原因是，著名的租車公司赫茲宣布一次性訂購10萬輛特斯拉汽車。

和新晉巨無霸特斯拉相比，百年老店赫茲已經只剩下幾十億的市值，雖然仍然是全球第一大租車行，但受到疫情無情打擊，赫茲在2020年一度進入破產保護的程序。如此老態龍鐘又處在風雨飄搖中的赫茲對特斯拉股價的加持，居然帶來特斯拉股市暴漲，肯定不只是10萬輛model3的訂單帶來的42億美元的收入，更多的原因可能來自100多年來，赫茲總是引領出行方式新潮的歷史的象征意味。

1918年9月，赫茲租車行開張，靠十幾輛二手福特T型車起家，創始人雅各布在對的時候進入了對的行業。他自己開辦租車行時不會想到，他所選擇的汽車將成為未來十幾年美國最受歡迎的汽車車型，保有量超過了當時世界汽車總數的一半。不少人在赫茲租車那里體驗了第一次駕駛汽車，并由此將自己的購車目標鎖定為福特T型車。

1932年，赫茲在芝加哥機場開設了第一所租車門店。將從機場租車變成一項商務人士的旅行標配。1984年，赫茲首先開發并引入電子地圖系統，在這個思路上發展起來的衛星導航系統，現在已經成為每一個司機離開都寸步難行的依賴。

2015年，馬斯克放言，20年后，擁有一輛不帶自動駕駛功能的汽車的難度，就如同現在在城市里擁有一匹馬一樣難。后來，馬斯克又不斷在他的預測里把實現自動駕駛的日子提前。在他看來，隨著不斷的軟件推送更新，特斯拉在不遠的將來將會實現L5級自動駕駛，城市交通擁堵將面臨一次顛覆性的改變，人們也將在駕駛過程中將雙手解放出來。

赫茲租車這些過往的輝煌，和特斯拉未來的發展前景交織在一起，也似乎在投資人眼里能夠生發出足夠激動人心的畫面——人們乘坐飛機到達另外一座城市，將不再會向以往那樣在機場十分費力的找到租車行辦手續然后提車，駛進擁擠的城區。而是在起飛前下好訂單，在走出候機樓的同時正好碰到前來接機的無人駕駛特斯拉，你只需拉開車門，然后就會自動被拉到家里或賓館，一路上你可以閉目養神也可以玩手機游戲。

目前全球萬億市值公司中，蘋果以市值2.5萬億美元占據花魁，第二是微軟，市值為2.3萬億美元。“萬億美元俱樂部”的其他成員還包括谷歌母公司（Alphabet），市值1.8萬億美元和亞馬遜（Amazon），市值1.7萬億美元。

30年前，全球市值最高的幾個企業是GE、可口可樂、沃爾瑪、美國電話電報公司、豐田這樣的企業，20年前微軟、英特爾、IBM、花旗銀行擠入這個行列，10多年前中石油和中國工商銀行(601398,股吧)也曾經高居榜首風光無限。如今風水輪流轉，留在食物鏈頂端的幾家企業變成清一色的“數字+”類的企業。而蘋果以在信息和數字化領域軟硬結合的生態體系占據榜首位置。本來體量就極為龐大的汽車行業加上數字化的未來，讓這個領域的開創者特斯拉成為未來的代名詞。

特斯拉市值突破萬億美元大關，距離2010年首次上市只有12年多的時間。實現萬億市值蘋果花了37年，微軟用了33年，亞馬遜用了21年，谷歌用了15年。從上市到成長為萬億級別的公司速度越來越快。

這種公司成長的加速度一方面來自于信息和數字平臺贏家通吃的技術特征，一家公司一旦在某些方面獲得優勢，就會幾乎成為全球用戶的共同選擇。另一方面，則來自新技術對人們生活方式影響越來越深刻，成為每個人日常生活不可或缺的一部分，而如信息和數字技術能夠覆蓋更多的人口，以中國為代表的新興市場國家幾乎全部的人口都被卷入數字生活方式。

馬斯克在人類未來生活方式定義者的位置，奠定于2018年2月6日。這一天馬斯克創立的SpaceX公司用火箭把一輛猩紅色的特斯拉Roadster敞篷跑車送上太空，離開地球軌道，朝著火星的方向飛行。一些人認為這不過是馬斯克的一個低俗的宣傳噱頭。在發射獵鷹火箭的第二天，就迎來了特斯拉史上最大單季虧損，凈虧損6.75億美元，而一年前，特斯拉的虧損只有1.2億美元。

火箭上天，給特斯拉做了一個超級大廣告，但卻沒有帶來財務狀況的好轉，股價一跌再跌。為提振投資者期望，馬斯克宣布：未來10年，馬斯克不從公司領一分錢薪酬。但如果他能讓特斯拉的市值增長11倍達到6500億美元，將會獲得558億美元的報酬。誰能想到，10年后的宏偉目標，只用了3年就實現了。

馬斯克曾經說過：“創業就是一邊咀嚼玻璃，一邊凝視深淵”。

1995年，24歲的南非青年埃隆·馬斯克進入斯坦福大學攻讀材料科學和應用物理碩士課程，入學后的第2天，馬斯克決定離開學校開始創業。輟學后，馬斯克拿著一筆小小的天使投資創立了一家為新聞機構開發在線內容出版軟件的公司；4年后，馬斯克的公司被收購。緊接著他又拿出賣公司獲得收入中的1000萬美元，投資了一家在線支付公司，就是后來的PayPal。緊接著他又把這家公司賣給了易貝eBay，馬斯克拿到了1.65億美元，第一次真正地實現了“財務自由”。

從這些經歷中既看不出一個偉大企業家的堅韌也看不出一個技術天才的執著。看上去，馬斯克更像是一枚到處追風口，希望盡早掙夠錢過上退休生活的精致的利己主義IT男。所以，當馬斯克開始造電動汽車和火箭的時候，他被看作一個擅長自我炒作的投機者，更難聽的評價是：他要么是異想天開的暴發戶，要么是心懷不軌的世紀騙子。一份來自獨立第三方的報告措辭嚴厲地剖析了特斯拉的融資模式猶如旁氏騙局。

在2017年至2018年這段最困難的時間里，一年之內13位高管的離職加入競爭對手的公司。發射火箭給特斯拉帶來無盡的榮譽，但這種光環并沒有能夠遮蓋特斯拉經營上的問題，馬斯克的口無遮攔也讓投資者擔心，巨大的壓力讓他心浮氣躁。壞脾氣的億萬富豪形象，其越來越多的令人不安的行動，讓公司走到了十字路口。馬斯克本人私有化特斯拉的言論，更是引來了美國證劵監督委員會SEC興師問罪。SEC的一位發言人在接受媒體采訪時稱，馬斯克提出了420美元私有化價格只是為了取悅自己的女朋友，因為4月20日是國際大麻日。最終，馬斯克和特斯拉分別支付了2000萬美元的罰款。和SEC和解之后，他本人也失去了特斯拉董事長的職位。

走投無路的時候馬斯克還曾想過將特斯拉賣給蘋果，但蒂姆庫克甚至連見面的機會也沒給他。很多年以后，當蒂姆庫克回憶起自己的一生，也許這將是他最后悔的一件事。如果將時間節點倒退回兩年前，任誰也不會想到距離破產僅僅只剩幾個月的特斯拉，竟然在兩年之內實現了驚天大逆轉，并且一舉進入萬億市值俱樂部。

在中國建造特斯拉工廠是馬斯克徹底走出困局的關鍵一步。隨著特斯拉在中國和歐洲實現大規模量產，特斯拉在未來引領人類出行方式的品牌優勢越來越堅固，看上去，馬斯克的種種預言都在按期甚至更早的實現。

隨著馬斯克各項業務的突破性進展，越來越多早先的懷疑者甚至曾把他當作騙子的人，開始認同馬斯克。馬斯克是一個完全不符合以往商業邏輯的企業家。甚至可以說，他顛覆了以往公司和企業家成長的基本約定俗成。迄今為止，他的做事方法和路徑與工業化過程中出現的所有企業家都不同。他完全跳出了舊有商業模式的框框，他的終極目標跳開了商業的基本目的。幾百年來，資本主義形成了一個被廣泛接受的基本商業目的和發展路徑，同時也形成了對企業家精神的描述，對于企業終極目的的描述——公司的終極目的就是為了產生利潤。馬斯克了不起的地方在于，它構建了一個看似遙不可及的偉大夢想，但同時又讓這些夢想有了實現的途徑，同時這個實現途徑本身可以產生商業價值。

馬斯克下一個激動人心的計劃是：SpaceX將在2025年前搭載人類登上火星。已經有志愿者報名參與這項計劃，他們將有去無回，成為火星上的第一批人類殖民者，如果沒有猜錯的話，他們顯然將乘坐一臺特斯拉牌汽車著陸火星。

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