出 品 | 異觀財經
作 者 | 炫夜白雪
放棄獨家音樂版權后，騰訊音樂構建的護城河要坍塌，依靠直播賺錢卻面臨付費用戶減少的挑戰，抖音、快手等短視頻平臺一面搶奪用戶，一面在音樂版權和原創音樂領域的發力，如今的騰訊音樂可謂是面臨四面楚歌、危機四伏。
北京時間11月9日，騰訊音樂娛樂集團(NYSE: TME)發布了截至2021年9月30日的第三季度未經審計的財務業績報告。
綜合來看，三季度騰訊音樂營收同比增速大幅放緩，凈利潤同比下滑嚴重。承擔“賺錢”角色的社交娛樂，付費用戶也在減少、曾經，騰訊音樂憑借巨量獨家版權的構建的護城河正面臨坍塌，如今反壟斷的大趨勢，放棄獨家版權的騰訊音樂，后版權時代能否在與音樂平臺、短視頻平臺競爭中，繼續保持領先，值得關注。
營收增速放緩，凈利下滑，改版轉型是新解嗎？
財報數據顯示，騰訊音樂2021年Q3實現78.05億元營收，僅同比增長3%；歸屬于公司股東的凈利潤為7.4億元，同比下滑35%。
營收增速大幅放緩，與社交娛樂服務收入下滑有一定的關系。
眾所周知，騰訊音樂雖說是在線音樂平臺，但真正為騰訊音樂賺錢的還是社交娛樂服務。一直以來，騰訊音樂最大的收入就來源于社交娛樂服務，Q3社交娛樂服務為騰訊音樂貢獻了63%的營收。
（數據來源：TME財報）
社交娛樂服務收入（Social entertainment services and others）則包含直播打賞、會員費和智能設備銷售等。
社交娛樂的月活用戶和付費用戶增長情況的變化，以及單用戶付費金額均會對該項收入造成直接影響。
從三季度披露的數據看，社交娛樂月活用戶規模、付費用戶以及單用戶付費金額都出現了下滑的情況。
具體來看，騰訊音樂社交娛樂移動月活已經連續六個季度同比下滑。2021年Q3騰訊音樂社交娛樂移動月活2.05億，較上年同期的2.35億，下滑12.8%，較上一季度的2.09億，下滑1.9%。
社交娛樂月活用戶下滑的同時，付費用戶已連續五個季度下滑，三季度單季付費用戶就流失了100萬。
（數據來源：TME財報）
在看單個用戶付費金額的情況，三季度社交娛樂ARPPU為163.9元，與上年同期的166.7元，小幅下滑。不過，從環比來看，ARPPU保持了穩定的增長，如果剔除2020年新冠疫情帶動線上娛樂紅利影響，社交娛樂的單用戶付費金額保持增長。
騰訊音樂在財報中提及，社交娛樂服務及其他的收入出現下滑，主要是由于新規的影響以及來自其他泛娛樂平臺的競爭加劇，現下的騰訊音樂也意識到了監管新冠的影響和快手、抖音等短視頻平臺的競爭壓力。
相比之下，騰訊音樂在線音樂服務收入本季度表現不俗，在線音樂付費用戶規模和付費率雙雙創新高。但目前存在的一個客觀事實是，即便在線音樂營收規模增長快、越來越多的用戶接受付費，但依舊很難賺錢。
在線音樂服務收入（Online music services）包含了訂閱服務、單曲和數字專輯、廣告、版權轉授等。2021年Q3，騰訊音樂在線音樂服務收入28.88億元，同比增長24.3%。其中，音樂訂閱收入19億元，較上年同期的14.6億元，同比增長了30.2%。
音樂訂閱服務營收的增長，得益于在線音樂付費用戶的增加。財報顯示，報告期內，在線音樂付費用戶達7120萬，同比增長37.7%，環比凈增長500萬，高于上年同期460萬的凈增。
在線音樂付費用戶的增加，在線音樂服務付費率也在持續增長。2021年第三季度，在線音樂服務的付費率達到10.6%，高于2020年第二季度的7.2%和今年一季度的9.9%。
在線音樂付費用戶規模和付費率的雙增，說明用戶在為音樂單曲、數字專輯付費的意愿在不斷增強，越來越多的人愿意為自己喜歡的音樂付費買單，但是數字音樂平臺能讓用戶從腰包中掏更多的錢出來，還是很有挑戰的，在線音樂用戶的月活用戶規模以及ARPPU都能洞察一二。
財報顯示，第三季騰訊音樂在線音樂MAU達到6.36億，較上年同期的6.46億下滑了1.5%，距離6.61億的歷史峰值，減少了近4%。這是在線音樂月活用戶連續六個季度同比下滑。
（數據來源：TME財報）
同時，在線音樂每付費用戶平均收益（ARPPU）卻在走低。三季度，在線音樂ARPPU為8.9元，低于上年同期的9.4元和今年一季度的9元。
騰訊音樂想通過在線音樂用戶訂閱賺錢不太容易做到。Spotify三季報顯示，該公司的月活用戶總數達到3.81億，付費用戶總數達1.72億，每用戶平均收入為4.34歐元。訂閱會員的付費率45.1%。
（數據來源：Spotify、TME財報）
付費率遠超騰訊音樂的Spotify至今都處于虧損狀態，可想而知，在線音樂想賺錢是有多難。
后版權時代，在線音樂用戶的流失程度如何，還有待觀察，可以肯定的是，在競爭對手環伺的情況下，騰訊音樂想要吸引和留住現有用戶，會員促銷活動可能要持續很長時間，那就意味著ARPPU短期內很難提高。
騰訊音樂也在主動求變。此前QQ音樂改版，視頻專區成為一級入口，全民K歌增加了“推薦”視頻流、視頻錄制等功能；前幾天，QQ音樂更新了版本，slogan從“讓生活充滿音樂”，變成了“聽我想聽”，由此可以推薦，QQ音樂不想單純的作為音樂播放平臺，更希望是一個“取悅”用戶的服務平臺。未來，只有滿足用戶的個性化需求，才能留下用戶。
競對環伺，騰訊音樂危機四伏
后版權時代，騰訊音樂的勁敵不再僅僅是網易云音樂等平臺，同時還面臨快手、抖音等短頻視頻平臺的競爭，越來越多的用戶愿意把時間花費在短視頻平臺，在用戶以及用戶在線時長的爭奪上，短視頻平臺對騰訊音樂的競爭威脅似乎更大。
首先，網易云音樂是騰訊音樂在垂直領域最大的競爭對手。
在線音樂平臺需要音樂作品來吸引用戶，這很大程度上取決于平臺的曲庫。社交“基因”則是留存用戶的關鍵。
在線音樂月活用戶以及付費用戶規模方面，截至2021年一季度，網易云音樂的在線音樂服務月活用戶為1.83億，與騰訊音樂存在巨大的差距；截至2021年一季度，網易云音樂線上音樂服務付費用戶達到2429萬，遠遠低于騰訊音樂。
不過網易云音樂線上音樂服務付費率超騰訊音樂，2021年一季度，網易云音樂的付費率為13.3%，而騰訊音樂在線音樂付費率截至三季度的峰值為11.2%，遜于網易云音樂。
后版權時代，在線音樂平臺之間在音樂版權方面的競爭也會持續存在。
10月，網易云音樂與原創音樂唱片公司摩登天空達成戰略合作，雙方將在音樂版權、音樂演出等領域展開深層次、多樣化的合作。網易云音樂已獲得摩登天空旗下全量音樂版權授權，包括新褲子、痛仰、重塑雕像的權利、五條人、馬頔、堯十三、滿舒克等眾多知名樂隊及音樂人的作品。
2021年11月，網易云音樂與英皇娛樂達成戰略合作，網易云音樂已獲得英皇集團旗下全量音樂版權授權，包括謝霆鋒、容祖兒、古巨基、陳偉霆、李克勤、Twins、許靖韻等眾多知名藝人作品。
近年來，騰訊音樂在長音頻和原創音樂方面發力。截至三季度末，騰訊音樂長音頻用戶達到1.4億，付費用戶500萬。
騰訊音樂也在努力推動多元化發展，一方面挖掘和孵化更多獨立音樂人，同時加大對高品質音樂的的制作和推廣。
從TME live演出機會到收入激勵計劃，從推廣渠道到職業培訓，為了助力音樂人走向更廣闊的舞臺，騰訊音樂提供了相當豐富的資源。
今年9月，“億元激勵計劃4.0”正式上線，音樂人將有機會參與平臺自有歌曲的制作。該模式下的所有歌曲，自簽約之日12個月內的全部收入，均歸音樂人一方所有。此外，平臺將全面實行流量激勵機制，發布原創作品即可獲得播放量激勵包，優質作品有機會進入頂級宣傳推廣計劃，獲得千億曝光。
原創音樂人的扶持計劃一直是網易云音樂的重點之一。在原創音樂方面，通過“石頭計劃”、“云梯計劃”等扶持計劃，網易云音樂為原創音樂人提供了更廣闊的發展平臺，截至2021年3月31日，網易云音樂已為超過26萬名的注冊獨立音樂人提供服務。
相比騰訊音樂，網易云音樂獨到之處在于高參與度的用戶群和互動社區。
截至2021年5月，網易云音樂在線音樂服務的日活躍用戶占月活躍用戶的30%以上。2021年一季度，每名日活躍用戶每天聽歌時長約為76.5分鐘。于2021年3月，其月活躍用戶中生產內容的用戶占比約為26%。于2021年5月，超過48%的聽眾在聽音樂的同時瀏覽評論區。于2021年3月，約28%的音樂播放來自于平臺的推薦。
其次，短視頻平臺在用戶和在線使用時長的爭奪對騰訊音樂威脅最大。
近幾年來，短視頻平臺的快速發展，在占據著流量的核心的同時，也改變了音樂的生產、傳播和消費模式，短視頻平臺也在構建和完善自身的音樂生態，這對騰訊音樂等在線音樂平臺造成重大沖擊。
去年周杰倫入駐快手，其新歌《Mojito》發布，一小時就在QQ音樂上賣出了100萬份，歌曲MV在快手12小時播放量突破4000萬。
近日火爆的《漠河舞廳》，現場live被傳上抖音后僅兩天，話題#漠河舞廳#的播放量就達到7.3億。截至發稿前，《漠河舞廳》在抖音播放量已突破27.7億，在QQ音樂熱門搜索Top1，飆升榜Top3，熱歌榜Top2。
有報道顯示，從2018年3月開始，快手便成立了獨立音樂部門，經過了三年時間的發展，在版權音樂和原創音樂的發展上都形成了一定的體系。針對版權音樂，快手與超過400家的音樂公司簽署合作協議，其中不乏有華納音樂、杰威爾等知名音樂公司。
從2018年4月開始，快手便正式推出“快手音樂人計劃”，致力于扶持全世界范圍內懷揣音樂夢想的原創音樂人。今年6月，快手又推出了小森唱App。
關于字節跳動布局在線音樂領域的消息不斷。此前有消息稱字節跳動已將音樂業務升級為P1優先級業務，并開始測試音樂代理分發平臺“銀河方舟”。
媒體36Kr曾透露稱，字節跳動將于今年下半年在國內推出一款音樂流媒體，產品名稱暫定為“飛樂”，由抖音團隊負責，目前該產品已進入關鍵開發階段。
同時，還有一款項目代號為“白月光”的獨立音樂播放器也正在開發中，字節跳動官宣投入十億購買版權做音樂播放器的消息，抖音背后的字節跳動入局在線音樂賽道，未來在線音樂領域是財力、流量、運營能力等綜合實力的比拼，競爭也將更加激烈。
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